Vestas zit nog tot 2024 in het sukkelstraatje
Uit het departement: “Een zieke sector, ondanks de hype en hoge verwachtingen”
Het Deense windenergiebedrijf Vestas (-0,6%) heeft voorlopige cijfers over 2022 bekendgemaakt. Door een zeer uitdagend vierde kwartaal zullen de doelstellingen niet gehaald worden en ook 2023 wordt een lagere activiteit verwacht. Daarin komt mogelijk pas in 2024 verbetering. Het schoentje knelt niet bij de extra overheidsinzet voor hernieuwbare energie, maar wel was 2022 uitdagend door de onverwachte geopolitieke gebeurtenissen, de energiecrisis in Europa en extreme inflatie. Die leidden immers tot projectvertragingen en verslechterde - toch al lage - winstmarges.
Cijferoverzicht
De omzet zal in 2022 landen op 14,48 miljard dollar, terwijl er eerder gemikt werd op 14,5 à 15,5 miljard dollar. Aan de onderkant van de vork, dus, zoals dat heet. De “Services”-business groeide wel met een aanzienlijke 27% op jaarbasis, en dat was meer dan de 20% die werd vooropgesteld. Dat was nodig om de zwakke prestaties in de “Power Solutions”-divisie te compenseren.
Vestas sluit het jaar af met een negatieve EBIT-marge van -8%, ver beneden de verwachtingen. Dat komt door “geïsoleerde gebeurtenissen” in het vierde kwartaal en uitgestelde projecten. Een klein lichtpuntje in het rapport is het prijszettingsvermogen: Vestas kon de gemiddelde verkoopprijs voor zijn turbines het hele jaar door consequent verhogen, waardoor het een deel van de hogere inputkosten kon compenseren.
Op naar een lastig 2023
Het management verwacht opnieuw een zeer moeilijk jaar voor windenergie, met een hoge inflatie en een daling van de algemenen activiteit. Dat zal op de omzet en de winst drukken, zodat het activiteitenniveau in 2023 naar verwachting lager zal zijn dan in 2022. Dat moet een omzet van 14 à 15,5 miljard euro opleveren met een EBIT-marge tussen -2% en +3%. Het jaar opnieuw met verlies afsluiten is dus niet helemaal uitgesloten.
Beterschap vanaf 2024
Vestas verwacht wel een verbetering van de winstgevendheid en de marktomstandigheden in 2024, wanneer het aantal projecten sterk zal toenemen onder invloed van de wet op de inflatiebeperking.
Koersdoel en beurskoers
De koers van het aandeel is sinds oktober ongeveer 40% hersteld, gedreven door de positieve nieuwe stroom rond hernieuwbare energie. Maar het rapport van vandaag is de zoveelste misser van Vestas, terwijl dat bij windcollega’s zeker niet anders is. Dat toont aan dat de realiteit minder rooskleurig is dan de droom en de hoge verwachtingen rond windenergie. KBC Asset Management verwacht daarom pas in 2024 en 2025 een buigpunt voor windenergie. Tot die tijd zullen windenergiebedrijven moeite hebben om de winstgevendheid op een behoorlijk niveau te houden.
