Umicore en Volkswagen investeren 3 miljard euro

Umicore kon met PowerCo eindelijk zijn deal met Volkswagen aankondigen. De joint venture (JV) mikt op een grootschalige toeleveringsketen voor duurzame batterijen, via 3 miljard euro investeringen om tegen het einde van het decennium voor 160 GWh celcapaciteit per jaar kathodematerialen en hun precursoren te produceren. Dat is goed voor 2,2 miljoen elektrische wagens op jaarbasis. Een en ander zet volgens KBC Securities andermaal in de verf dat Umicore goed geplaatst lijkt om een belangrijke rol te spelen te spelen in de elektrificatie van de transportsector via haar kathode-activiteiten.

Begin december vorig jaar kondigde Umicore voor het eerst aan dat het de handen in elkaar zou slaan met Volkswagen waarbij in Europa productiecapaciteit zal worden opgebouwd voor precursoren en kathodes om de geplande batterijcellenproductie van VW te bevoorraden. Vandaag werden die plannen concreet in de vorm van een joint venture met de weinig inspirerende naam PowerCo. De productie is gepland om in 2025 van start te gaan en is gericht op een jaarlijkse capaciteit van 40 GWh in 2026 en 160 GWh tegen het einde van het decennium. Dit laatste is het equivalent van ongeveer 2,2 miljoen elektrische voertuigen. De zoektocht naar een productielocatie is nog gaande.

Volgens de overeenkomst zullen de JV-partners gezamenlijk de JV controleren en kosten, investeringen en winst gelijk verdelen. Samen denken zij ongeveer 3 miljard euro te investeren in productiecapaciteit. In een conference call gaf Umicore vanmorgen alvast wat extra toelichting bij de joint venture. Onze analist luisterde mee en onthield daarbij het volgende:

• ROCE: Umicore meldde een ROCE (rendement) van 12,5% voor haar activiteit batterijmaterialen vanaf 2026 en verklaarde dat deze JV perfect aansluit bij de rendementsdoelstellingen.
• Capex: Umicore verklaarde dat de structuur van de joint venture en de investeringen volledig in overeenstemming zijn met de capex-richtlijnen die tijdens de CMD (capital markets day) van juni werden voorgesteld (5 miljard capex in de periode 2022-2026). De 2,5 miljard omvat de voorbereidingen voor de capaciteiten die na 2026 zullen worden geïnstalleerd en omvat precursoren, CAM en raffinagecapaciteit.
• Umicore heeft een raffinagecontract voor de eerste 60GWh die de JV nodig heeft. De ambitie is om het bereik van de JV uit te breiden tot raffinage en in een later stadium ook tot recyclage.
• Umicore zal de operationele leiding hebben (CEO) van de JV, waarvan het hoofdkantoor in Brussel gevestigd zal zijn.
• Het toepassingsgebied van de JV zal NMC (nikkel, mangaan en kobalt) omvatten, maar ook HLM (hoge mangaankwaliteit, bedoeld voor het kostengevoelige segment).

Vorige week opende Umicore in Polen een grote fabriek voor batterij-onderdelen. Het is de eerste Europese productiefaciliteit voor kathodematerialen van de Belgische materialengroep die daarmee onderstreept koploper te willen blijven in de elektrificatie van auto's. Momenteel werken er 240 mensen in de Poolse fabriek, maar de productie schaalt nog op, naar 400 medewerkers en een dubbel zo hoge output tegen 2024. Bij die gelegenheid zette CEO Mathias Miedreich zijn ambities nog eens in de verf om tegen 2030 de wereldwijde productiecapaciteit op te trekken tot 400 GWh. Hij verwees in dat verband ook al naar de plannen met Volkswagen.

Onze analist blijft bij zijn standpunt dat Umicore zeer goed geplaatst lijkt om een belangrijke rol te spelen in de elektrificatie van de transportsector via haar kathodeactiviteit, terwijl Battery Recycling vanaf de tweede helft van het decennium eveneens een belangrijke groeidriver zou kunnen worden.