Scenario: Bankfaillissementen overschaduwen lichtpuntjes in de economie
Uit het departement: “Inflatie blijft de achilleshiel”
- Warm winterweer en hoge reserves hebben de Europese gasprijs in februari verder doen dalen met 16% tot 46,4 euro per MWh. De prijs is nu 63% lager dan een jaar geleden, maar bedraagt nog altijd meer dan twee keer het langetermijngemiddelde van vóór de pandemie. De olie- en voedselprijzen bleven in februari stabiel, terwijl de metaalprijzen licht daalden. Ondertussen daalde de Global Supply Chain Pressure Index vorige maand van 0,93 naar -0,26, een indicatie dat de meeste problemen met de toeleveringsketens nu grotendeels achter de rug zijn.
- In de eurozone blijft de inflatiedruk hoog. Ondanks een daling van de energieprijsinflatie met 5,2 procentpunten in februari is de totale inflatie op jaarbasis slechts met 0,1 procentpunt gedaald tot 8,5%. De kerninflatie steeg met 0,3 procentpunt tot een record van 5,6%, doordat de diensteninflatie toenam. Wegens het hoger dan verwachte inflatiecijfer in februari verhogen wij onze inflatieprognose voor 2023 met 0,3 procentpunt tot 5,7%. Wij handhaven evenwel onze prognose voor 2024 op 3%, omdat we er blijven van uitgaan dat de inflatie zal afkoelen.
- In de VS daalde de inflatie in februari tot 6%, 0,4 procentpunt lager dan in januari. De maand-op-maandstijging van de consumptieprijzen bedroeg 0,4%, en bij de kerninflatie 0,5%, grotendeels onder invloed van de stijging van de huisvestingsprijzen. De kerninflatie op jaarbasis bleef 5,5%. Aangezien de inflatie hardnekkig blijft en wegens de zorgwekkende tekenen over de prijsontwikkeling van tweedhandswagens en huisvesting, verhogen wij onze inflatievooruitzichten met 0,6 procentpunt tot 4,4% voor 2023 en met 0,2 procentpunt tot 2,2% voor 2024.
- De hardnekkig hoge inflatiecijfers komen op een ongelukkig moment voor de centrale banken. De recente instorting van de Silicon Valley Bank en twee andere, kleinere Amerikaanse banken hebben de bezorgdheid over de financiële stabiliteit weer op de voorgrond geplaatst. Wij verwachten dat de recente gebeurtenissen de centrale banken minder agressief zullen maken, vooral in de VS. Maar zij zullen hun engagement om de inflatie terug naar de doelstelling te brengen niet opgeven en de rente in de komende maanden dus blijven verhogen. Wij verwachten dat de beleidsrente van de Fed zal pieken op 5,125% in het tweede kwartaal en de depositorente van de ECB op 3,75% in het derde kwartaal. Wij verwachten dat geen van beide centrale banken haar beleidsrente dit jaar zal verlagen.
- Lagere gasprijzen en de snelle heropening van de Chinese economie hebben de economische vooruitzichten in de eurozone verbeterd. De werkloosheid blijft met 6,7% dicht bij het historisch dieptepunt. De sentimentindicatoren zijn in januari verbeterd, maar waren in februari meer gemengd. Niettemin zal het krappere ECB-beleid de groei beneden potentieel houden. Wij handhaven onze prognoses voor de reële bbp-groei van 0,8% in 2023 en 1,1% in 2024.
- De Amerikaanse economie doorstaat de monetaire storm voorlopig goed. Dit is vooral zichtbaar op de arbeidsmarkt, waar er in februari nog eens 311.000 jobs bijkwamen. De consumenten lieten het geld ook verder rollen, want de consumptie steeg in januari met 1,1% in reële termen. De verdere verkrapping door de Fed zal de groei in de tweede jaarhelft van 2023 en in 2024 echter temperen. Wij hebben onze groeiprognose voor 2023 met 0,2 procentpunt verhoogd tot 1,4%, maar onze prognose voor 2024 hebben we verlaagd met 0,3 procentpunt tot 0,6%.
- In China leidt de snelle heropening tot betere groeivooruitzichten. De sentimentindicatoren maakten in januari en februari een grote sprong naar expansief terrein, vooral in de dienstensector. De huizenprijzen begonnen zich zelfs te herstellen, ondanks de recente zwakte in de vastgoedsector. Niettemin werd op het Nationale Volkscongres een groeidoelstelling van slechts 5% naar voren geschoven. Wij zijn iets optimistischer en verhogen onze prognoses voor 2023 en 2024 met 0,2 procentpunt tot respectievelijk 5,2% en 4,9%.
Lees de volledige publicatie hier.