Prosus lost schot voor resultatenboeg

Prosus pakte gisteravond met een trading update over het voorbije boekjaar uit. Dat werd eind maart afgesloten en zal volgens de groep een aanzienlijke groei van de winst per aandeel laten zien dankzij een eenmalige opbrengst uit de verkoop van een deel van het belang in Tencent. Onderliggend ziet het beeld er echter minder mooi uit, waardoor finaal op een lagere jaarwinst wordt gemikt.

Eind deze maand, op 27 juni, komt Prosus met zijn volledige cijfers over het jaar dat eind maart werd afgesloten. Gisteravond lichtte de groep echter al een tip van de sluier. De groep zag zich daartoe verplicht omdat het resultaat aanzienlijk afwijkt van de huidige verwachting. Per saldo verwacht de groep vandaag dat de winst per aandeel over het hele jaar met 167%-174% zal stijgen als gevolg van een eenmalige bate. Het gaat daarbij meer bepaald over 12,3 miljard dollar winst die de groep boekte uit de verkoop van een 2%-belang in de Chinese softwaregigant Tencent in april 2021.

Tot zover het goede nieuws. Zonder dat éénmalige effect zal de winst per aandeel immers dalen met 14-21% als gevolg van lagere dividenden van bedrijven waarin het investeert, en hogere investeringskosten in e-commerce bedrijven die het exploiteert. Wat dat precies betekent, komen we ongetwijfeld volgende week te weten. Prosus zal bijvoorbeeld alvast geen dividend meer ontvangen van het Russische Avito waarin het belang werd verkocht.

Prosus heeft als grootste internetaandeel in Europa een aantrekkelijke portefeuille activa dewelke inspelen op disruptieve digitale trends met een hoog groeiprofiel, hoofdzakelijk in de opkomende markten. Het belang van zo’n 30% in Tencent geeft Prosus blootstelling op het grootste online gaming bedrijf ter wereld alsook het grootste sociale netwerkplatform van China. De verdere monetisering van het netwerk, de sterke groei voor online gaming, online reclame en betalingsactiviteiten maken van Tencent een aantrekkelijk investeringsverhaal.

Hoewel de waarde van Prosus bijna volledig gestuurd wordt door Tencent, verwacht KBC Asset Management dat Prosus zich op termijn meer zal kunnen loskoppelen van Tencent. De groep bezit immers de snelst groeiende en de op 1 na grootste portefeuille aan zoekertjessites. Binnen het segment van Food Delivery heeft de groep sterke marktposities opgebouwd in Latijns-Amerika en Indië. Bijkomend zal ook het belang in Delivery Hero bijdragen aan een stevige groei. Daarnaast houdt Prosus talrijke belangen aan in ondernemingen die actief zijn in online betaalactiviteiten, fintech en e-commerce. Ook in dit segment wordt een forse groei verwacht, mede aangestuurd door de coronapandemie. De huidige korting tegenover de netto-inventariswaarde van de portefeuille blijft aantrekkelijk.