Chipcorrectie houdt aan

Escalerende spanningen in het Midden-Oosten en een voortdurende rotatie weg uit AI- en chipgerelateerde aandelen drukten op het sentiment in Europa, de VS, Azië en China. De olieprijzen stegen 2,7% tot 76,1 dollar per Brent-vat door hernieuwde Amerikaanse militaire acties op Iraanse doelen als vergelding voor aanvallen op commerciële schepen in de Straat van Hormuz. Ook werd de algemene vergunning ingetrokken die de verkoop van Iraanse olie toestond. 

De Euro Stoxx 600 schrok zich een hoedje en werd 0,6% lager gezet, de S&P500 0,5% en de Nasdaq 1,2% eindigde in de min. De schade had erger kunnen zijn, moest het niet zijn omwille van een rotatie naar defensievere sectoren, waaronder – jawel – software.

De dollar stabiliseerde ondertussen (€1 = $1,1415), de bitcoin daalde wat (62.753 dollar) en de 10-jaarsrente in de VS (4,55%) hield stand, terwijl de Duitse 10-jaarsrente net fors daalde (--5 basispunten tot 2,98%). De korte termijn rente steeg in beide landen wel weer, tot 4,18% en 2,58% (+4 basispunten), ondanks beleggers nog maar op 1 renteverhoging in de VS en in Europa rekenen voor 2026. 

Over naar aandelen. Het kwartaalrapport van Samsung was de aanleiding voor hernieuwde koersdruk in de hardware-sector, want ondanks sterke kwartaalcijfers en dito vooruitzichten voedden de cijfers de onzekerheid over de duurzaamheid van de AI-gedreven beursrally. Het Chinese DeepSeek deed daar nadien een schep bovenop, omdat dat het werkt aan een eigen AI-chip die specifiek bedoeld is voor AI-inferentie en daar een ingenieurs voor aanwierf. Ondertussen bouwen ook Google en Amazon hun eigen chipactiviteiten uit en werken Cerebras en Broadcom samen met OpenAI aan chips. Pogingen om de afhankelijkheid van Nvidia's (+0,7%) hardware te verminderen, al is dat scenario mogelijk weinig realistisch is in de voorzienbare toekomst.

Chipaandelen zijn in 2026 niettemin nog altijd de grootste sectorwinnaar omdat ze als eerste blijven profiteren van de onverzadigbare vraag naar AI-technologie. Maar naast eindvraag speelt ook waardering een rol, waarmee we het illustere concept van ‘winstnemingen’ op tafel leggen. Micron Technology daalde 4,7%, Western Digital verloor 7,9%, Sandisk zakte 7,3% terwijl Intel 9,7% lager werd gezet en Marvell Technology 7,5%. De Philadelphia semiconductor index daalde met 4,7% en zal einde deze week een belangrijke test krijgen met de Amerikaanse notering van de Zuid-Koreaanse geheugenchipgigant SK Hynix op Nasdaq.

Morgan Stanley verwacht ondertussen dat de uitzonderlijk sterke opwaartse dynamiek in geheugenchips wat kan afkoelen. De sector bevindt zich vandaag rond het punt van maximale versnellende groei, zodat een combo van prijsstijgingen, voorraadniveaus en positieve winstherzieningen tijdelijk een zijwaartse beweging op de beurs kan inluiden, of mogelijk zelfs een correctie. Voor de langere termijn blijft Morgan Stanley positief en verwacht het een winstgroei van 35% tot 40% in 2027, ondersteund door de opkomst van agentic AI (autonome AI-systemen die zelfstandig taken uitvoeren). De lange termijn ziet er dus nog “zeer gunstig” uit. De basis voor die visie wordt gelegd door de fors hogere prijzen voor geheugenchips.

Gisteren werd SpaceX (-6,5%) opgenomen onder het warme deken van de Nasdaq-indexen, weliswaar zonder voorsteekpas. Ook gisteren mochten de begeleidende beurshuizen hun researchrapporten vrij beginnen geven en van een scheut ongebreideld optimisme bleke niemand echt vies. Raymond James spande de kroon want “één van de bepalende industriële infrastructuurbedrijven van de 21^ste eeuw" kreeg een “Strong Buy”-advies en een koersdoel van 800 dollar, of zo’n 10.500 miljard dollar. “De industrialisering van de toegang tot de ruimte en de opkomst van artificiële intelligentie vormen de grootste infrastructuurrevolutie sinds het internet”, klonk het gewichtig. Op naar 837 miljard dollar omzet en 696 miljard dollar EBITDA, zo kan ie wel weer.

Maar niet iedereen kreeg klappen. De Dow Jones hield met 0,25% goed stand, dankzij koopinteresse voor softwarebedrijven zoals Microsoft, Salesforce en IBM. Dat Microsoft zet ondertussen zijn eigen AI-modellen in binnen Excel en Outlook ter vervanging (of toch al deels) van OpenAI- en Anthropic. Het gaat inmiddels om tienduizenden AI-opdrachten per week. Fiserv won dan weer 5,5% dankzij gesprekken met JPMorgan en Bank of America over een mogelijke verkoop van zijn infrastructuur voor debetkaarttransacties. 

De Fed domineert vandaag de agenda met de vrijgave van de notulen van de laatste FOMC-vergadering. Japan komt met een update van de handelsbalans, de lopende rekening, bankkredieten en het ondernemersvertrouwen, iets waar de valutamarkt met héél veel aandacht naar uitgekeken heeft. Nieuw-Zeeland en Polen herbekijken dan weer de beleidsrente. Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Industrivärden en Next Technology Holding.