Optimisme door verminderd beleidsrisico

Wat een dag. De risicobereidheid keerde helemaal terug op de wereldwijde aandelenmarkten omdat de hele duidelijke democratische overwinning de meerderheid in zowel het Huis van Afgevaardigden als de Senaat opleverde. Dat zou de weg vrij kunnen maken voor meer parlementaire controle op het (heel soms een beetje wispelturig) binnen- en buitenlandse beleid van president Donald Trump. Minder politieke onzekerheid, u zou voor minder applaus geven, al mag de Zonnekoning der Zelfverrijking wel nog minstens twee jaar met zijn scepter zwaaien.

Een forse daling van de energieprijzen (94,66 dollar per Brent-vat, Europees gas -4,68% tot €84/MWh)) en duidelijke lagere obligatierentes in Europa én de VS trokken het draagvlak voor een erg positief sentiment breed open. Op de brede markt daalde de dollar licht tegenover de euro (€1 = $1,1264), terwijl de goudprijs er nog eens goud 1,63% bijkreeg tot ,124 dollar per ounce en zilver 1%. 

Europese aandelen vierden feest. De Bel 20 (+2,42%), DAX (+2,22%), CAC 40 (+1,96%) en de Euro Stoxx 600 (+1,83%) flirten met de 2%-grens, terwijl de Dow Jones zelfs 3,03% opstoomde, de S&P 500 1,58% en de Nasdaq 1,44%. Maar de euforie gold niet voor iedereen. AI-aandelen werden (nog eens) bedankt voor (nog niet) bewezen diensten, omwille van twijfels over de democratische steun aan de vele Amerikaanse datacentra. Resultaat was een ongeziene sectorrotatie richting de meer klassieke sectoren. SpaceX verloor 4%, Tesla 3,3%, Coreweave 10%, Nebius 7%, Iren 11%, etc…

In Azië was het beeld daarom gemengd: Chinese tech-aandelen herstelden krachtig, maar chipaandelen in Japan en Zuid-Korea stonden onder druk door zorgen over strengere regulering van AI-infrastructuur. Hongkong (+3,45%), India (+2%), Indonesië (+2%) en Japan (+1,32%) namen vlot de maat van Zuid-Korea (-5,4%) en Taiwan (-3,2%). Chinese techgiganten als Alibaba (+6,36%), Tencent (+6,42%) en Baidu (+4,9%) wonnen ruim, terwijl Samsung Electronics (-7%) en SK Hynix (-8%) een draai om de oren kregen, net zoals Japanse chipnamen zoals Advantest (-11,69%), Lasertec (-11,76%) en Tokyo Electron (-9,89%). 

De obligatiemarkten deelden mee in de vreugde. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde gisteren 6 en vannacht nog eens 3 basispunten om te landen op 4,85%, tegenover een recente piek van 5,37%. De kans op een fiscale impasse in de komende twee jaar is immers groter geworden en dat is beter dan de ongebreidelde Trumpiaanse uitgavendrift. 

De Duitse 10-jaarsrente daalde met 6 basispunten tot 3,25% en dat zette de toon voor de rest van de Europese rentes. De Belgische teller daalde tot 4,26% en de Franse teller ging 5 punten lager tot 4,78%. Het verschil met Duitsland milderde – als we dat woord al kunnen gebruiken – tot 151 basispunten. Die beweging werd volledig gedragen door de Blue Sweep, want de Europese inflatie steeg vorige maand van 3,8% naar 4%, omdat energieprijzen meer dan 20% aandikten. De kerninflatie bleef wel stabiel ten opzichte van september op 2,5%, maar dat impliceert wel een stijging met een stevige 0,3% op maandbasis.

De diensteninflatie steeg van 3,2% naar 3,3% en riskeert zo de loonstijgingen verder aan te jagen. Die loongroei bedraagt 2,7% in de tweede jaarhelft en zou volgens de ECB opstomen tot 2,8% in het eerste en tweede kwartaal van 2026.

De kalender omvat geen verkiezingen, maar wel veel aandacht voor de Amerikaanse arbeidsmarkt en data over de productiviteit, naast verschillende rentebesluiten in Europa. De centrale banken van het VK, Tsjechië en Noorwegen mogen dus aan de bak, al volgen beleggers best ook de Europese producentenprijzen en Duitse en Franse fabrieksorders op om inzicht te krijgen in de industriële activiteit.

Bedrijfsresultaten zijn vandaag ook weer van de partij, met onder meer Air France-KLM, ArcelorMittal, Banco BPM, Bouygues, Cellnex, Commerzbank, Deutsche Telekom, DHL, Engie, Euronext, GBL, Iveco, Legrand, Mediobanca, Nemetschek, Pirelli, Renk Group, Rheinmetall, Siemens Healthineers, Swiss Re, Swisscom, Syensqo en veel meer.