Nog meer hoofdrol voor obligaties

De financiële markten in de Verenigde Staten, Europa en Azië stonden gisteren onder druk door een heropleving van militaire spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran. Dat maakt dat geopolitieke escalatie, stijgende energieprijzen en monetaire onzekerheid centraal bleven staan in de handel, zodat beleggers de komende dagen maar beter een scherp oog houden op de Amerikaanse arbeidsmarktcijfers en Europese inflatiedata. De dollar vertaalde dit sentiment in een appelflauwte (€1 = $1,1606), terwijl de goudprijs licht lager afklokte op 4,429 dollar per ounce.

De Euro Stoxx 600 klokte 0,6% lager af, waarbij de Duitse DAX de kroon spande met 1,2% verlies. Industrie (-1,4%) was veruit de slechtste sector door zorgen over de economische groeivooruitzichten, maar ook gezondheidszorg (-0,8%), consumenten (-0,5%) en nutsbedrijven (-0,4%) konden geen vuist maken. Financials, IT en telecom sloten nagenoeg onveranderd.

Ook Wall Street eindigde in het rood: -0,7% voor de Dow, -0,3% voor de S&P500 en -0,1% voor de Nasdaq Composite. Telecom (-1,6%) was de grootste verliezer, gevolgd door nutsbedrijven (-1,2%) en industrie (-1,2%), terwijl consumentengoederen (-0,7%) en financials (-0,7%) evenmin liefde kregen. Op maandbasis boekten de grote Amerikaanse indices allemaal winst: de S&P 500 +2,6%, de Nasdaq 3,9% en de Dow 1,3%, goed voor de vijfde maandwinst op rij.

Het sentiment in Azië was vannacht gemengd: Taiwan (+1,6%), en Japan (+0,6%) doen het beter dan India (-0,2%), China (-0,1%) en Zuid-Korea (-0,1%), ondanks zwakte in de technologiesector. Over het algemeen presteerden sectoren zoals consumentenelektronica en computing power sterk, terwijl edelmetalen en fotovoltaïsche apparatuur onder druk stonden. Maar al bij al bleven de bewegingen er beperkt, wat aantoont dat aandelen gisteren geen rol van betekenis speelden. Die rol was weggelegd voor de obligaties, helemaal in lijn met wat we de voorbije dagen al zagen.

De prijs van een vat Brent-olie blijft ondertussen stijgen tot 91,29 dollar. Dat voedde de vrees voor aanhoudende inflatie, wat de schijnwerpers opnieuw vol op de obligatiemarkten zette. In combinatie met de speech van Fed-topman Warsh in Jackson Hole vorige week blijft de kans op een renteverhoging dan ook toenemen. De Amerikaanse 2-jaarsrente steeg nog eens met drie basispunten tot 4,36 %, terwijl de 10-jaarsrente evenveel doorsteeg tot 4,78%. In Duitsland kwamen er 3 en 5 basispunten bij tot 2,92% en 3,32%, terwijl de Japanse 10-jaarsrente doorsteeg naar 3%, het hoogste peil in 30 jaar, en de 30-jaarsrente er zelfs 7 basispunten bij kreeg tot 4,19%.

Eindigen doen we in China, waar het sentiment in de maakindustrie in augustus steeg van 50,9 naar 51,5 punten, licht boven de verhoopte 51 punten. Het groeitempo van de productie nam toe, terwijl het aantal nieuwe orders al voor de 15^de opeenvolgende maand toenam, de langste groeiperiode sinds 2018. Met name de buitenlandse verkopen trokken fors aan. Ook versnelde de inflatie van de inputprijzen voor het eerst in vier maanden, dankzij hogere materiaalprijzen, terwijl de productieprijzen voor het eerst in 2026 daalden en het bedrijfssentiment verzwakte tot het laagste peil in zeven maanden. Toch niet helemaal het economische walhalla, daar in China.

De economische agenda omvat een brede waaier aan belangrijke ISM-indicatoren voor de verwerkende nijverheden uit de VS, Europa, China, het VK, Die worden aangevuld met het Amerikaanse JOLTS-arbeidsmarktrapport en Britse winkelprijzen, huizenprijzen én geldhoeveelheid. Noteer ook een rist inflatiecijfers en de werkloosheidsgraad in het VK en Italië. Qua bedrijfsresultaten is het uitkijken naar Aedifica, Bunzl, Dell Technologies, Ekopak, Medtronic, MongoDB, Nio, Palo Alto Networks, Partners Group en Swiss Life.