Markten halen adem

De wereldwijde aandelenmarkten kregen vrijdag onverwacht wat zuurstof, want de Euro Stoxx 600 steeg 0,8%, de S&P 500 0,05%, terwijl de Nasdaq 0,64% verloor. Beleggers reageerden kritisch op de sterk oplopende investeringsbudgetten van grote technologiebedrijven, waardoor de vraag groeit wanneer die miljardeninvesteringen in artificiële intelligentie zich daadwerkelijk zullen vertalen in hogere winsten. Vooral chip- en geheugenaandelen kregen verkoopdruk te verwerken. Beleggers worden dus selectiever in de waardering van technologiebedrijven en zijn steeds minder bereid om onbeperkte kapitaaluitgaven te accepteren zonder een duidelijk zicht op toekomstige rendementen.

Azië koerste vannacht wél overwegend hoger, met winst voor Japan (+1,21%), Hongkong (+1%), Zuid-Korea (+1%), India (+0,92%) en China (+0,2%). De VS heeft al twee nachten op rij geen luchtaanvallen uitgevoerd op Iran en lijken daardoor wat ruimte te creëren voor een hervatting van de onderhandelingen over de Straat van Hormuz. Daarnaast werd en wordt er erg uitgekeken naar alles wat een antwoord kan geven op de vraag over de rendabiliteit van de wereldwijde AI-investeringen, met link naar een hele drukke resultatenweek deze week, en de komende rentevergadering van de Amerikaanse Federal Reserve. 

Dat optimisme staat wel haaks op Trump’s aanhoudende dreigementen om de militaire acties tegen Iran op te voeren én aanvallen van Houthi-militanten op Saoedische doelen die de olie-export via de alternatieve route langsheen Bab-el-Mandeb verstoorden. De prijs voor een vat Brent-olie zakte vrijdag tot 96,7 dollar en daalde dit weekend verder tot 90,7 dollar. De Europese gasprijzen daalde van 62,6 €/MWh vrijdag naar 57,88 euro vanochtend. 

Die ontspanning zien we ook duidelijk op de obligatiemarkten, waar de 10-jaarsrente in de VS en Duitsland daalde tot 4,63% en 3,14%. De 2-jaarsrente daalde tot 2,78% en 4,29%. Op de obligatiemarkten daalden de Amerikaanse langetermijnrentes licht. Dat weerspiegelde de zoektocht naar veilige havens, maar ook de verwachting dat het rentebeleid opnieuw centraal zal staan tijdens de bijeenkomst van de Federal Reserve later deze week. Die zal naar alle verwachting de rente gewijzigd laten en pas later dit jaar een renteverhoging doorvoeren. Maar de financiële markten houden de deur wél open dat ze sneller kan ingrijpen indien de inflatiedruk aanhoudt.

Ondanks geopolitieke ontwikkelingen en snel wisselde olie- en gasprijsvooruitzichten de economische data snel doen verouderen, geven we toch mee dat de PMI-indexen in juli bleven wijzen op een behoorlijk robuuste doorstart van de wereldwijde economieën. De Amerikaanse samengestelde PMI-index steeg van 51 naar 53,6 punten, terwijl de PMI-index voor de eurozone van 50,0 naar 51,9 punten klom. In de eurozone nam de prijsdruk licht af, maar in de VS bleef die hoog, met langere levertermijnen en stijgende kosten zowel bij inkoop als verkoop. Dat is duidelijk een aandachtspunt voor de Federal Reserve.n afleverden.

Het bedrijfsvertrouwen in ons land behield de positieve trend van de voorbije maanden. De conjunctuurindicator steeg licht van -12,4 naar -11,9 punten, een verbetering die al drie maand op rij aanhouden, met name in bedrijfsgerelateerde diensten (-3,8 tegenover -7,4). In de industrie bleef het sentiment stabiel, terwijl de bouw en de handel verzwakten. Maar de dienstensector zag zowel de toekomstverwachtingen als de marktvraag sterker worden.

Qua economisch nieuws geeft de VS inzicht in de bestellingen van duurzame goederen, terwijl Japan een update geeft over de producentenprijzen. Het VK tekent voor de kleinhandelsverkopen, terwijl de eurozone de geldhoeveelheid M3 en Duitsland trakteert met de IFO-indicator voor het ondernemingsklimaat. En China? Die zorgt voor data over de industriële winsten.

Bedrijfsresultaten komen er vandaag onder meer van AstraZeneca, Brown & Brown, Cadence Design Systems, Cincinnati Financial, Galp Energia, Hochtief, Italgas, LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, Merlin Properties, Michelin, Nucor, Principal Financial Group, Rexel, Saipem, Sun Communities en Welltower.