Techmoeheid herwint kracht

Een nieuwe winstdag voor de wereldwijde aandelenmarkten haalt opnieuw de krantenkoppen en dat is terecht. U en ik kregen gisteren opnieuw een omvangrijke hoeveelheid sterke bedrijfsresultaten aangereikt, waardoor het hernieuwde momentum in de brede technologiesector min of meer aanhield. Niet dat alle aandelen profiteerden, want Novo Nordisk verloor 4,2%, HSBC 3%, SpaceX 14%, AMD 7% en Uber 5%. Op indexniveau tikte de S&P 500 dinsdag al een all-time high aan en hield die winst gisteren redelijkerwijze vast (-0,17%), tegenover 0,5% winst voor de Dow Jones en 0,8% verlies voor de Nasdaq. Eerder bleef de Euro Stoxx 600 al stabiel (+0,05%), weliswaar mét glansrol voor Euronext Brussel (+1,21%) én Siemens Energy dat recordresultaten serveerde.

Maar de sfeer op Wall Street pieterde in de lokale namiddag uit, en daar kwamen negatieve marktreacties boven na tegenvallende resultaten van SanDisk (-9% nabeurs) en Western Digital (-11%). Dat wakkerde opnieuw twijfels aan over de rendabiliteit van de wereldwijde AI-investeringen aan, zodat Azië er langzaamaan de brui aan gaf. Winst was er wel in India (+0,21%) en Japan (+0,17%), maar er waren vooral verliezen bij de technologie- en halfgeleideraandelen van Zuid-Korea (-4,15%), Hongkong (-1,75%) en Taiwan (-0,52%). 

Iets minder aandacht ging er naar fors hogere grondstoffenprijzen. Zo steeg de zilverprijs met 4% tot 61,9 dollar per ounce, de goudprijs 4,5% tot 4,254 dollar, de koperprijs 1,6% tot 14.148 dollar en de graanprijs 1,6%. De olieprijs kalfde een beetje af tot 79,2 dollar per Brent-vat, in afwachting van de ‘Grote Deal Die Hormuz Weer Openen Moet’, wat natuurlijk linea recta zou moeten leiden tot lagere inflatie. Dat een Saoedisch schip in de Rode Zee aangevallen werd, bleek van weinig tel, onder meer omdat de scheepvaartstromen door de Straat van Hormuz momenteel op 40% tot 45% van het pre-oorlog liggen. Om maar te zeggen dat er blijvend ingezet wordt op diplomatieke vooruitgang in het Midden-Oosten.

Die blinde hoop in de ‘Langverwachte Oplossing’ werden vertaald in een lagere dollar (€1 $ 1,1545), maar ook (in minder mate) lagere rentevoeten op zowel 2 als 10 jaar, in de VS (4,19% en 4,62%) en in Duitsland (2,72% en 3,11%). De markt schat ondertussen de kans op een renteverhoging door de Fed in september op 50%, waar dat eerder nog 70% was. Het kan dus nog alle kanten uit, wat zoveel wil zeggen dat het scenario erg afhangt van de onderliggende sterkte van de Amerikaanse economie.

Volgens cijfers van loonstrookverwerker ADP kwamen er in juli 44.000 banen bij in de VS, het laagste aantal in zes maanden en minder dan de verhoopte 70.000 stuks. Ook werd het cijfer over juni neerwaarts herzien naar 95.000 stuks. Op jaarbasis stegen de lonen met 4,4% voor werknemers die niet van job wisselden, tegenover 7% voor jobhoppers. Loondruk hand in hand met een stagnerende arbeidsmarkt, dat is weinig opbeurend.

Positiever was de evolutie van het sentiment van de bedrijfsleiders in de dienstensector. De ISM-index steeg in juli van 54 naar 54,1 punten, al was dat net iets minder dan verwacht. Maar alles boven 50 wijst op groei. Ook de prijzen steven opnieuw, met name door de duurdere energie. Een kanttekening bij het positieve sentiment is dat het WK voetbal de bedrijfsactiviteit en het aantal nieuwe orders kunstmatig hoog kan hebben gehouden.

De economische kalender heeft vandaag weinig om het lijf. In de VS kijken we naar arbeidsproductiviteit, loonkosten en nieuwe werkloosheidsaanvragen, terwijl de Europese Centrale Bank haar Economisch Bulletin zal voorschotelen. Los daarvan hebben we wat data over kleinhandel en industriële productie, maar niets daarvan zal de markt verrassen. Belangrijker is het natuurlijk of het al dan niet tot een effectieve deal komt met Iran over de Straat Van Hormuz.

Ook pluizen we uit of de bedrijfsresultaten sterk blijven. Wat dat laatste betreft moet u nog even volhouden, want de lijst is weer immers lang. Denk onder meer aan Adecco, Airbnb, AIG, Atlasian, Commerzbank, Cloudflare, Datadog, Diageo, Henkel, JDE Peet’s, Jensen, KBC, Merck, Monster Beverage, NN Group, Parker Hannifin, Publicis, Renault, Rheinmetall, Siemens, Trade Desk, Warner Music, Xior Student Housing en ga zo maar door. Sterkte!