Mee met de markt: “Hardnekkige aanhoudende inflatie baart zorgen”

De handelsdag van gisteren begon met een knal: nationale Europese inflatiecijfers veroorzaakten een nieuwe uitverkoop op de obligatiemarkten, zodat de Duitse rente fluks doorsteeg tot 3,13% (op 2 jaar) en 2,63% (op 10 jaar). In België steeg de rente op 10 jaar even door tot 3,34%, waarmee de kostprijs van de Belgische staatsschuld nog maar eens een pak de hoogte in werd gejaagd. Aanleiding waren ondermeer de Franse inflatiecijfers die een nieuw hoogtepunt van 7,2% bereikten, omwille van hogere voedselprijzen. Ook de Spaanse inflatie steeg door tot 6,1%, terwijl op 5,7% werd gemikt. De kerninflatie bereikte in februari zelfs een nieuw record van 7,7%. 

Door de hardnekkig hoge inflatie zullen de centrale banken de verkrappingscyclus niet snel kunnen beëindigen. BofA Global Research waarschuwde dat de Fed de rente zelfs zou kunnen verhogen tot bijna 6%. De ECB liet in een soort van reactie meteen weten dat de beleidsrente “een behoorlijk aantal kwartalen” op een “behoorlijk hoog niveau” zal blijven steken. De markt houdt dus maar best rekening met een piek in de beleidsrente van ten minste 4%, tot zeker midden 2024.

De aandelenmarkten wisten lang niet goed van welk hout pijlen maken en noteerden een groot deel van de Europese handelsdag zelfs positief. Bij de slotbel schoot daar niets van over. De S&P 500- en de Nasdaq vertaalde de laatste handelssessie van februari in 0,3% en 0,1% verlies. Slechts 3 van de 11 belangrijkste S&P 500 sectoren eindigden hoger, met defensieve nutsbedrijven, energie en niet-duurzame consumptiegoederen die als grootste verliezers uit de bus kwamen. De Europese beurzen profiteerden van de duidelijke winst voor de financials (+1%).

Op de wisselmarkten trappelde de dollar alweer ter plaatse (€1 = $1,0611) omdat beide munten ongeveer evenveel rentesteun kregen. Het Britse pond deed het wel goed, nadat commissievoorzitster von der Leyen en de Britse premier Sunak, het Windsor Framework presenteerden om het Noord-Ierse protocol in de brexitdeal te trekken. Daarbovenop waarschuwde Bank of England-directeur Mann ervoor, dat goedkopere energieprijzen de kerninflatie kunnen opdrijven omdat huishoudens meer inkomen beschikbaar hebben voor niet-energie-uitgaven. Het pond steeg ten opzichte van de euro (€1 = £ 0,8760).