Mee met de markt: “Rentestress steekt de kop weer op”

Wall Street bleef gisteren de hele dag onder water en sloot ongeveer op zijn laagste peil af (-1,4%). Dat stond haaks op de 0,23% winst van de Euro Stoxx 600, maar omdat ook China (-1%) en Hong Kong (-0,8%) de dans der rode cijfers aanvoerden in Azië lijkt Europa vandaag niet aan verkoopdruk te kunnen ontsnappen. De oorzaak? Rentestress, wat dat blijft een ding, met name in de VS. Gisteren trok de rente daar opnieuw fors hoger, zodat de 10-jaarsvariant afklokte op 3,9% en de 2-jaarsvariant 4,68% aantikte. De dollar steeg daardoor naar het hoogste peil in anderhalve maand (€1 = $1,0632), goed voor een opmerkelijke omslag van “risk-on” naar “risk-off”. En dat op minder dan 24 uur.

De reden voor deze nogal plotse ommekeer is onder meer een daling van het aantal nieuwe wekelijkse werkloosheidsaanvragen tot minder 200.000, wat blijft wijzen op een sterke arbeidsmarkt. En dus op een potentieel sterke consumptie, wat mogelijk stokken in de wielen van het dalende inflatiepad kan steken. Daartegenover staat wel dat producentenprijsinflatie in januari fors terugviel tot 6% op jaarbasis, tegenover 5,4% voor de kernindex. Een daling, maar niettemin nog hoog. xx

Samen met het sterke arbeidsmarktrapport van einde vorige week, koppige consumenteninflatie in januari en de blijvend robuuste kleinhandelsverkopen is de kans dus groot dat de beleidsrente van de Federal Reserve hoger zal uitkomen dan wat de markt vandaag verwacht.

Dat werd gisteren bevestigd door Fed-directeur Mester: zij ziet “een overtuigende reden voor een renteverhoging met 50 basispunten tijdens de februarivergadering”. Fed-directeur James Bullard is dan weer van mening dat “een verhoging met 50 basispunten tijdens de Fed-vergadering in maart niet uitgesloten is”. 

De voorbije twee dagen bewoog de Bitcoin een “beetje tegendraads”, en dan drukken we ons nog voorzichtig uit. De cryptomunt bereikte donderdag 24.895 dollar, het hoogste punt sinds augustus 2022, na een sprong van 9,5% op woensdag. Op 30 december sloot de munt nog op 16,729 dollar af. Dat maakt dat Bitcoin dit jaar bijna 50% gestegen is, ondanks de ineenstorting van de grote cryptobeurs FTX begin januari en de recente druk op de markten omdat de wereldwijde centrale banken de rente blijven verhogen. Vreemd, dus.

Vandaag is de macrokalender samen te vatten als een eerder academisch dagje, zonder te verwachten impact op de financiële markten. Uit de VS krijgen we importprijzen, terwijl het VK zichzelf in de etalage zet aan de hand van de evolutie van de kleinhandelsverkopen. Bij wijze van afkruiding zijn er een aantal speeches over de “Economic Outlook” en de arbeidsmarkt in de VS, naast wat commentaren op de “banking conference”.

Er zijn wel weer een heel aantal interessante bedrijfsresultaten te rapen. Die komen onder meer van Centerpoint Energy, Corebridge Financial, Deere, Allianz, Liberty, PPL, Cofinimmo, Hermes, Kingspan, Mercedes, Proximus, Safran, Segro, Sika, Swiss Re, Air France KLM, Brunel, CTAC, EVS en Heijmans.xx