De mot zit er wat in

Ook gisteren bleek het positieve effect van de gedaalde rente uitgewerkt te zijn. Daarmee wordt de brakke jaarstart met een dag verlengd, want Europa sloot zo’n 1% in de min, terwijl de S&P 500 0,8% verloor en de Nasdaq Composite met -1,2% zijn vierde verlies op rij boekte.

Ook de kleine aandelen kregen klappen, want de Russell-2000 index sloot vlot 2,76% lager.

In Europa waren defensievere aandelen in trek, omdat meer en meer beleggers via langzaam stijgende rentes meer en meer lijken te twijfelen aan het scenario van veel en sneller renteverlaging door de Fed en de ECB.

De rente zelf trappelde ter plaatse, want de Amerikaanse 10-jaarsrente flirtte eerst met de grens van 4%, maar nadien terugviel tot 3,92%. In Duitsland klokte de 10-jaarsrente af op 1,99%. Die dalingen volgen onder meer op de publicatie van de notulen van de laatste beleidsvergadering van de Amerikaanse centrale bank. De Fed-leden concludeerden dat renteverlagingen waarschijnlijk zijn in 2024, hoewel ze weinig inzicht gaven in de timing daarvan. De rente bleef in december dan ook stabiel op 5,25% tot 5,5%, waar in 2024 “minstens” drie keer een kwartje van af moet kunnen worden geschaafd. Dé vraag blijft hoe de inflatie verder zal evolueren.

De financiële markten houden nu rekening met een kans van 70% dat de Fed de rente in maart verlaagt, vergeleken met 90% een week eerder. Beleggers hebben ook hun verwachtingen voor dit jaar iets naar beneden bijgesteld, met futures die minder dan 150 basispunten versoepeling verwachten in 2024, vergeleken met 160 basispunten vorige week. Het is niet veel, maar het geeft wel duidelijk weer dat het sentiment wat aan het keren is. En dat zuigt zuurstof uit alle risicovolle activa.

Ook in Azië daalden de aandelenbeurzen en dat al voor de derde dag op rij. In Japan eindigde de Nikkei 0,5% lager en ging de Hang Seng index in Hongkong 0,1% lager. Dat had onder meer te maken met een verse lading data over de Chinese dienstensector. De Caixin China PMI wees immers uit dat de dienstensector de snelste groei sinds juli liet zien, zodat de indicator naar 52,9 punten doorsteeg in december, vergeleken met 51,5 in november. Dat is ondertussen al de 12de maand van groei op rij.

Er staat vandaag een pak interessante informatie op de economische kalender, met name sentimentsindexen die traditioneel een erg betrouwbare vinger aan de economische pols houden. Het gaat om data uit Europa, die weliswaar moet bevestigen wat eerder al werd gezegd, maar ook nieuwe data uit China en het VK.

Verder krijgen we een update van de inflatiecijfers in Duitsland en Frankrijk , terwijl de VS op de proppen komt met het belangrijke ADP-banenrapport en de wekelijkse hoeveelheid nieuwe werkloosheidsaanvragen.

Voor bedrijfsresultaten verwijzen we graag naar onder meer Next, Conagra Brands, Golden Heaven en Walgreens Boots.