Mee met de markt: "Geen deining door arbeidsmarktrapport en Europese inflatie"

De Europese (+0,35%) beurzen (+0,4%) kabbelden vrijdag rustig het weekend in en gaven daarmee aan dat er geen bezorgdheid is over de fors gestegen Europese inflatiecijfers. Dat was het vierde opeenvolgende kwartaal waarin nieuwe recordhoogtes werden opgetekend. Deze keer klokte de teller af op 7,5%, terwijl slechts op 6,7% werd gemikt. Deze recordhoge inflatie verhoogt de druk op de ECB om sneller haar stimulus af te bouwen, dan tot nog toe werd gecommuniceerd. Op concrete actie blijft het wachten, zodat de inkoop van obligaties tot nader order nog steeds zal stoppen in het derde kwartaal. De Duitse 10-jaarsrente bleef stabiel op 0,57%, terwijl de 2-jaarsrente terugviel tot net onder de nulgrens (-0,062%).

Ook Wall Street ging op een diefje (+0,35%), met groene cijfers de week uit, nadat het maandelijkse arbeidsmarktrapport voor maart uitwees dat er 431.000 banen bijkwamen. Een maand eerder waren dat er nog 750.000 stuks, terwijl analisten voor maart op 490.000 gemikt hadden. De werkgelegenheid bleef toenemen in de vrijetijds- en horecasector, de professionele en zakelijke dienstverlening, de detailhandel en de verwerkende industrie, zodat het werkloosheidscijfer daalde tot 3,6%, het laagste cijfer sinds februari 2020. 

Om naar het sentiment bij de aankoopdirecteurs te peilen, kijken we naar de ISM Manufacturing PMI-index. Die daalde van 58,6 in februari 2022 naar 57,1 in maart 2022, ruim onder de verhoopte 59 punten. Groei dus, maar minder dan verwacht, maar vooral ook prijsverhogingen en stevige onderhandelingen met de klanten.

De rentemarkt bleef stevig onder druk omdat obligatiebeleggers het risico van een harde landing voor de Amerikaanse economie uitschreeuwden, omdat de 2-jaarsrente doorsteeg naar net geen 2,5%, het hoogste peil in drie jaar tijd. De 10-jaarsrente hield het bij 2,42%, zodat de rentecurve alweer negatief werd.

Over naar de energiemarkten, waar de olieprijzen daalden tot zo’n 99 dollar per vat Brent, omdat het Internationaal Energie Agentschap mee gaat werken aan de grootste vrijgave van de Amerikaanse strategische oliereserves ooit. Ook verminderd een wapenstilstand in Jemen de bezorgdheid over een verdere verstoring van het aanbod in het Midden-Oosten, terwijl de vraag vanuit China onder druk staat omdat Shanghai de COVID-19 lockdowns verlengt.

Minder vraag, bij stabiel aanbod? Zou kunnen, maar vannacht steeg een Brent-vat alweer tot 105 dollar. De Duitse minister van Defensie denkt immers aan een Europees verbod voor invoer van Russisch gas, wat de prijzen nog verder kan doen oplopen en rantsoenering van energie in Europa zou forceren. De gasprijs daalde er vrijdag nog tot 111 euro per MWh.

Wie vandaag hoopt op vuurwerk is er aan voor de moeite. Enkel op de macro-economische kalender is er wat animo, dankzij de evolutie van de Amerikaanse fabrieksbestellingen en de bestellingen voor duurzame goederen, beide in februari. Verder is er nog het Europese Sentix investeerdersvertrouwen voor april en de Duitse handelsbalans, maar geen van beide zijn potent genoeg om de vlam in de pan te doen slaan. Over dan maar naar de speech van de topman van de Bank of England, Bailey, om inzicht te geven in de huidige monetaire stand van zaken in het VK.