Rentespeculatie houdt aan

De Europese aandelenmarkten scoorden vrijdag 1,1% winst en lukten daarmee hun beste week van het jaar tot nu toe. Dat Wall Street bij de slotbel flirtte met het nulpunt geeft duidelijk aan dat er op regionaal niveau wel wat beweegt, zeker omdat de Aziatische aandelenmarkten maandag overwegend stegen. Aandelen in Australië, Japan, Zuid-Korea en Hongkong stegen, terwijl de Chinese exemplaren weinig teken van leven gaven.

Samengevat: Europa deed het goed dankzij de recente ECB-meeting, al is dat niet meteen een eenduidige relatie.. ECB-topvrouw Lagarde benadrukte vorige week immers nog dat het “voorbarig” was om verruiming te bespreken, maar uit haar commentaren nadien distilleerden de geldmarkten toch een andere boodschap. De kans wordt nu geschat op 85% voor een eerste renteverlaging met een kwart punt in april, tegenover zo’n 20% in maart.

Meer algemeen wordt er in toenemende mate van uitgegaan dat de rentetarieven in de grote economieën overal (snel) zullen dalen, omdat de inflatie gestaag afneemt. Dat werd vrijdag bevestigd door de zogenaamde PCE-deflator in de VS. Die kwam volgens verwachting uit op 2,6% op jaarbasis, waardoor de 2- en 10-jaarsrentes in de VS en Duitsland alweer niet bewogen.

Wel stegen olieprijzen vrijdag opnieuw fors door, om af te klokken op 83,3 dollar per Brent-vat. Daarmee wordt de sterkste maandprestatie sinds oktober gerealiseerd, maar er is duidelijk geen vrees dat dat zal gevolgen zal hebben voor de algemene levensduurte. Aan de basis voor de hausse ligt nog altijd de strubbelingen in de Rode Zee, terwijl de recente data over Amerikaanse ruwe voorraden een daling tot het laagste niveau sinds oktober uitwijzen.

En dat heeft zo zijn gevolgen voor de containervaart, want Deutsche Bank wees er op dat de World Container Index van Drewry voor de zevende week op rij steeg. Die noteert nu bijna drie keer zo hoog dan einde oktober, toen de kosten een dieptepunt bereikten na de pandemie.

Ondertussen daalden de Europese aardgasfutures met 6% naar 27,8 euro per megawattuur voor levering in april. Dat is het laagste niveau in zes maanden omwille van hoge voorraden, mildere weersomstandigheden en een lagere vraag. De Europese gasvoorraden zitten op 73% van de capaciteit en overtreffen daarmee het vijfjarig gemiddelde van 69%. Met name Duitsland, Italië en Frankrijk meldden opslagniveaus van respectievelijk 76,8%, 68,8% en 63,2%. Bijgevolg zou Europa de lente kunnen naderen met meer dan de helft van zijn ondergrondse gasopslagcapaciteit beschikbaar, wat meer is dan het 10-jarig gemiddelde van 35%.

Eindigen doen we met de consument. De GfK Consumer Climate Indicator daalde in Duitsland immers onverwacht naar -29,7 punten, terwijl er in januari nog een -25,4 punten verscheen. Het nieuwe cijfer ligt ver onder de marktverwachtingen van -24,5 punten, omwille van dalende inkomensverwachtingen, een afnemende koopneiging en verslechterende economische vooruitzichten.

Tegelijkertijd steeg de spaarneiging naar het hoogste punt sinds augustus 2008, wat maakt dat de hoop op een duurzaam herstel van het consumentenklimaat nog niet voor vandaag lijkt te zijn. Nochtans is die consument altijd belangrijk om de groei te schragen. Zei er iemand recessie?

Op de economische kalender staat er amper nieuws die naam waardig. Enkel het bbp-cijfer uit België en Zweden kan de gemoederen beroeren, terwijl ECB-directeur Guindos in een speech waarschijnlijk zal herhalen wat Lagarde eerder al zei.

Ook qua bedrijfsresultaten is het traag opwarmen vandaag. Op de rol staan Alexandria Real Estate, Franklin Resources, Nucor, Philips en Ryanair.