Adempauze

De algemene teneur was gisteren ‘bedrukt’, waardoor de Europese indexen zo’n 0,25% van hun waarde verloren. De BEL20 fietste vlot 0,6% lager, terwijl de AEX de verliezen kon beperken tot 0,25%. Die cijfers dient u wel te plaatsen tegenover het scoren van nieuwe recordkoersen einde vorige week. Rode cijfers, ja, maar voor drama verwijzen we u graag naar de betere Vlaamse televisie. Wall Street verloor zowat 0,3%, maar ook daar werden er einde vorige week recordkoersen opgetekend.

Wel winst was er in China, want de Shanghai Composite kreeg er 1,29% bij tot het hoogste niveau in bijna drie maanden. De winsten waren weggelegd voor AI-bedrijven, waardoor ook de beurs van Shenzhen met 2,24% aantrok tot het hoogste peil in bijna twee maanden. Het is in dat verband mee dan ooit uitkijken naar het Nationale Volkscongres dat op 5 maart begint. Eén van de uitkomsten moet wat verdere beleidssteun vanuit Beijing zijn

Op de muntmarkten daalt de dollar al een tijdje en dat was gisteren niet anders (€1 = $1,0861). Dat blijft onder meer negatief inwerken op de in dollar uitgedrukte grondstoffen, die daardoor aantrekkingskracht blijven verliezen.

Ondertussen zetten beleggers zich schrap voor belangrijke inflatiecijfers die deze week worden verwacht, zowel uit de eurozone als uit de VS. Te onthouden is dat hoger dan verwachte inflatiedata de zeer verhoopte renteverlagingen verder uit zouden kunnen stellen. Ziedaar de vrees van de markt.

Dé vraag blijft daarom: “Wanneer zullen de centrale banken effectief een eerste keer de rente verlagen?”. In het jargon heeft dat dan een “Fed-pivot” of een “ECB-pivot”. Een eerste renteknip met 25 basispunten wordt in juni verwacht, maar die timing zal deze week zeker bijgesteld worden op basis van belangrijke Europese inflatiedata op donderdag. Dan worden de flash inflatiecijfers uit Frankrijk en Duitsland vrijgegeven, terwijl dat van de hele eurozone vrijdag volgt. De Amerikaanse prijsindex van de persoonlijke consumptiebestedingen komt er ook donderdag aan.

Vannacht leerden we al dat de consumentenprijzen in Japan in januari met 2,2% op jaarbasis een pak minder hard stegen dan de 2,6% uit december 2023. Zonder vers voedsel bedroeg de inflatie nog 2,0%, maar daar werd dan weer op 1,8% gemikt. En de kerninflatie, zonder vers voedsel en energie, dikte wel nog met 3,5% aan, tegenover 3,7% in december. Dat wil zeggen dat de inflatie al 21 maanden boven de doelstelling van 2% ligt. De inflatie daalt, ja, maar doet dat duidelijk erg traag.

Op de rentemarkten herstelde de Duitse 10-jaarsrente gisteren licht tot 2,38%. Opvallend was dat de 10-jaars rente in Italië vroeg op de dag op 3,78% werd gezet, het laagste punt in drie weken. Vrijdag al daalde de rente er meer dan 10 basispunten, terwijl de Duitse 10-jaarsrente vrijdag met 7 basispunten daalde. Die forse terugval werd toegeschreven aan ECB-voorzitster Christine Lagarde. Ze stelde dat de looncijfers over het vierde kwartaal “duidelijk bemoedigend” waren in de inspanningen van de ECB om de inflatie te verlagen.

Op de economische kalender wordt het interessant, met name in de VS. Naast de evolutie van het consumentenvertrouwen, dat trouwens ook in Duitsland vrijgegeven zal worden, krijgen we inzicht in de bestellingen voor duurzame goederen en het aantal investeringen in kapitaalgoederen. Anders gezegd: hoe happig blijven bedrijven om te investeren?

Los daarvan krijgen we een update van de Europese M3 geldhoeveelheid, terwijl de Hongaarse centrale bank zijn rentebeslissing zal bekendmaken. Er wordt een nieuwe rentedaling verwacht, want de beleidsrente kan met 100 basispunten dalen. En, neen, dat is geen “pivot”, want de beleidsrente piekte eerder al op 13%.

Bedrijfsresultaten komt er onder meer van Agilent, American Electric, American Tower, Autozone, Canaan, Constellation Energy, Devon Energy, First Solar, Lowe's, Sempra, Splunk, Abrdn, Alcon, ASM International, Bouygues, Croda, Ferrovial, Edenred, Eurofins Scientific, Jyske Bank, Muenchener Re, Puma, Straumann, Texaf, CFE, etc.