Mee met de markt: het R-woord

Wall Street kenden een wispelturige dag. Winst en verlies wisselden elkaar af en bij de slotbel stonden de belangrijkste Amerikaanse indices zo’n 0,1% lager. Ook de Europese aandelenmarkten lieten een jojo-beweging zien, maar sloten met 0,7% winst voor de Stoxx600 wel overwegend hoger. 

Fed-voorzitter Jerome Powell verscheen gisteren voor zijn halfjaarlijkse afspraak voor de Senaat en had daarbij geen verrassingen in petto, al verwees hij wel voor het eerst expliciet naar een recessie. Volgens het Fed-opperhoofd is die niet uitgesloten, al wil de centrale bank die met zijn monetaire verstrakkingen ook niet per se uitlokken. "Het is essentieel dat we de inflatie naar beneden brengen, als we een aanhoudende periode van sterke arbeidsmarktomstandigheden willen hebben die iedereen ten goede komen," zei Powell. De Fed zal de komende maanden op zoek gaan naar "overtuigend bewijs" van een afnemende prijsdruk voordat ze de drie maanden geleden ingezette renteverhogingen versoepelt. Vandaag doet Powell de oefening nog eens dunnetjes over voor het Huis van Afgevaardigden.

De obligatiemarkten waren na de uitspraken van Powell in trek en stuurden de rendementen naar hun laagste niveau in twee weken. Tweejaarspapier geeft daarmee nog een rendement van 3,056% terwijl dat midden juni nog 3,456% was, het hoogste niveau sinds november 2007. Hetzelfde beeld voor het rendement op Amerikaanse 10-jaarsobligaties die 3,156% opleveren.

Lagere prijzen lijken goed nieuws voor de inflatievooruitzichten, maar daar was gisteren weinig van te merken in het VK. . De algemene Britse inflatie bedroeg in mei 9,1%, het hoogste niveau sinds 1982. De kerninflatie, dus zonder energie, daalde wel van 6.0% tot 5.9%. Toch is er voorlopig weinig hoop op beterschap. Producentenprijzen, die uiteindelijk minstens deels worden doorgerekend aan de eindklant, blijven versnellen. De inflatie grijpt ook steeds breder om zich heen. De Bank of England verwacht dat bij een nieuwe aanpassing van de gereguleerde energieprijzen in oktober de inflatie boven 11% kan uitstijgen.

Ook de olieprijs is vanzelfsprekend bijzonder gevoelig voor uitspraken over recessie en werd opnieuw ruim 2% lager gestuurd. Brent kost nog 109,22 dollar voor een vat en WTI 103,46 dollar. Ondertussen lijken de grondstoffenmarkten er trouwens van overtuigd dat we wel degelijk op een recessie afsteven. Dat wordt het meest duidelijk in de koperprijs, een belangrijke graadmeter voor de economische activiteit, die zo’n 2,5% goedkoper werd. Ook andere commodities, soft en hard, noteren ondertussen al een stuk onder hun hoogste niveaus.

Wat staat er vandaag op de rol? PMI’s. Zowel in de VS als in Europa worden we op een stevige portie sentimentsindicatoren van de aankoopdirecteurs getrakteerd. En als we de verwachtingen mogen geloven, kunnen we over de hele lijn een daling verwachten. Voor het bedrijfsnieuws moeten we in de VS zijn, waar resultaten worden gepubliceerd door Accenture en Darden Restaurants. Ook FedeX komt met cijfers en daarin kan heel wat te lezen zijn.