Mee met de markt:

Het enthousiasme op de beursvloer werd in de kiem gesmoord door Fed-voorzitter Jerome Powell die gisteren een duidelijk einde maakte aan het giswerk van enkele van zijn collega’s in de voorbije dagen en duidelijk de kaart trok van een agressieve reeks renteverhogingen dit jaar. Met een inflatie die ruwweg drie keer zo hoog is als de 2%-doelstelling van de Fed, "is het gepast om iets sneller te gaan", zei Powell in een bespreking van de wereldeconomie tijdens de vergaderingen van het Internationaal Monetair Fonds. "50 basispunten zullen op tafel liggen voor de vergadering in mei”. En daar zal het duidelijk niet bij stoppen. Zoals de kaarten nu liggen, moeten de markten zich opwarmen voor een renteklim buiten categorie. De bewegingen op de rentemarkten laten zich raden. Het rendement op Amerikaans 10-jaarspapier schoof opnieuw op richting 3% en strandde op 2,948%. 

Op de aandelenmarkten fnuikte het vooruitzicht op snel duurder geld, hoewel niet helemaal een verrassing, het optimisme dat eerder op de dag was ontstaan na de publicatie van een reeks gunstige kwartaalrapporten. De S&P500 keek finaal tegen een 1,4% lager slot aan en de Nasdaq-korf, gevuld met technologiewaarden die extra gevoelig zijn voor de rente-evolutie, liet opnieuw 2% liggen. Europa ontsnapte nog aan het negatieve sentiment en wist de dag nog af te sluiten met een klein plusje van 0,3% voor de Stoxx Europe 600. 

Nochtans stuurde ook ECB-voorzitster Lagarde haar troepen vooruit om de markten klaar te stomen dat er dan toch eerder vroeger dan later een renteverhoging kan komen. Martins Kazaks, Joachim Nagel, Pierre Wunsch en Luis de Guindos – respectievelijk hoofd van de Letse, Duitse en Belgische nationale bank en vicevoorzitter van de ECB – waren de (luxe)knechten van dienst. En ondertussen neemt ook de druk op de Bank of Japan (BOJ) toe om haar rentebeleid te herzien. De BOJ heeft de voorbije weken zijn ultralaag rentebeleid verdedigd, dat de rente op 10-jaarsobligaties rond 0% wil houden. Ondertussen stapelt de Japanse munt de verliezen verder op en stegen de Japanse consumentenprijzen in maart met 1,2% op jaarbasis. Een bijzonder bescheiden cijfer in vergelijking met Europa en de VS, en onder de 2%-doelstelling, maar niettemin de sterkste stijging sinds oktober 2018.

Op de laatste dag van de week doet de resultatenkalender het iets rustiger aan. In de VS haasten onder meer Verizon en Kimberley-Clark zich om nog voor het weekend te publiceren, terwijl in Europa Volvo AB en SAP hetzelfde doen. In Brussel zijn Orange Belgium en WDP aan de beurt. En om af te sluiten zoals we dit stuk begonnen zijn: op de macro-kalender gaat een speech van ECB-voorzitster Lagarde met de meeste aandacht lopen. Dit weekend staat in Frankrijk de tweede ronde van de Franse presidentsverkiezingen op de agenda. Macron lijkt daarbij volgens de jongste peilingen geen verhuiswagen te moeten bestellen uit het Elysée.