Mee met de markt: "Orkaanwaarschuwing"

De eerste handelsdag van de maand werd opnieuw geen hoogvlieger. Zowel in de VS als in Europa werd juni met rode cijfers ingezet. En het voorbeeld werd vanmorgen ook op de Aziatische aandelenmarkten gevolgd. Het sentiment werd andermaal bepaald door rentezorgen nadat de jongste macro-economische cijfers weinig of geen hoop verschaften dat de centrale bankiers, en met name de Amerikaanse Federal Reserve, af zouden stappen van hun steil rentepad om de inflatie te beteugelen. Dat is allemaal niet nieuw en zorgde er ondertussen voor dat de S&P500 over de eerste vijf maanden van het jaar een verlies verzamelde van 15%. De Nasdaq staat over dezelfde periode ondertussen zo’n 25% lager.

De economische bezorgdheid kreeg een spreekbuis met Jamie Dimon, de CEO van JPMorgan, die waarschuwde voor een economische "orkaan" veroorzaakt door de Federal Reserve en de oorlog in Oekraïne. In Europa blijft het inflatiecijfer de debatten voeden of de ECB de ruimte heeft om door te gaan op de weg van geleidelijkheid, zoals bepleit door voorzitter Lagarde en ECB-hoofdeconoom Lane. In een e-mail aan Bloomberg liet ECB’s Hawk Holzmann weten dat hij "verplicht" was om de cijfers van gisteren te gebruiken om te pleiten voor een verhoging van de rente met 50 basispunten tijdens de vergadering in juli. Hij beschouwt dit als een noodzakelijk signaal dat het de ECB menens is met de inflatiebestrijding en het zou de zwakke wisselkoers van de euro kunnen ondersteunen, wat helpt om de inflatie te temperen. 

De Duitse detailhandelsverkopen, die in april een daling met 5,4% lieten zien, herinnerden er meteen aan dat de verkrapping zal plaatsvinden in een omgeving van vertragende groei en broos vertrouwen. Zowel de Amerikaanse als de Europese rentemarkten blijven ondertussen meer gericht op inflatie dan op groei. De Duitse rente zette de opwaartse trend voort. De rendementen op Amerikaans papier laten een vergelijkbaar beeld zien. In het spoor van de hogere rendementen ging ook de dollar hoger.

De Federal Reserve zal deze maand trouwens een begin maken met het proces van kwantitatieve verkrapping. Zij wil de omvangrijke balans van 8.900 miljard inkrimpen tot meer "normale" niveaus. In de praktijk zal de Fed stoppen met het herinvesteren van de opbrengsten van vervallende obligaties uit haar portefeuille. 

De olieprijs daalde ondertussen verder, met meer dan 2% tot onder de 113 dollar per vat voor de WTI, na een rapport dat Saoedi-Arabië klaar is om de olieproductie op te voeren mocht de Russische productie aanzienlijk dalen als gevolg van westerse sancties. De Financial Times citeerde ook een diplomatieke bron die zei dat er gesprekken werden gevoerd over een onmiddellijke verhoging van de productie van Saoedi-Arabië en de VAE, die later vandaag op de OPEC+ vergadering zou kunnen worden aangekondigd.

Wat heeft de dag nog meer in petto? Op de macro-kalender is het uitkijken naar een graadmeter over de toestand van de Amerikaanse jobmarkt, in de vorm van de cijfers van loonstrookjesverwerker ADP. Daarnaast kunnen ook enkele speeches van ECB- en FED-topmannen voor wat kruiding zorgen, al zal het eerder bevestigen zijn wat iedereen vandaag ondertussen al weet. Voor bedrijfsnieuws kunnen we rekenen op onder meer Broadcom en Lululemon, terwijl in Europa Remy Cointreau voor een scheutje resultatenplezier kan zorgen. In Brussel is het onder meer uitkijken naar de jaarvergadering van D’Ieteren.