Mee met de markt: “Wel hoogte, maar niet veel vrees”

De aandelenmarkten konden gisteren niet kiezen tussen winst en verlies en dribbelden dus maar rond het nulpunt. Enerzijds wordt er nog altijd geworsteld met de interpretatie van het Amerikaanse arbeidsmarktrapport, anderzijds is het wachten op de verse Amerikaanse inflatiedata. Beide krachten bepalen in grote mate het toekomstige rentepad van de centrale banken.

De Europese Stoxx 600 won bij de slotbel net 0,1%, na een daling van 2,4 procent vorige week, terwijl de Franse Cac 40 daalde met 0,2% en de Duitse Dax met 0,4%. Wall Street kreeg er wel 1% bij, eveneens volgend op een verliesreeks van vier dagen vorige week. Dat Europa meer onder druk wordt geweten aan de Duitse industriële productie, want die daalde met een veel groter dan verwachte 1,5% op maandbasis in juni omwille van krimpende activiteit in de bouw en de autofabricage.

Dé hamvraag blijft hoe hoog de beleidsrente nog zal moeten stijgen om het inflatiespook finaal de kop in te drukken? Als ze al moet stijgen, natuurlijk. Beleggers hopen dat de Federal Reserve het einde van zijn rentecyclus bereikt heeft, dat die rente tot januari 2024 stabiel zal blijven om in maart een eerste keer te dalen met 25 basispunten en weer eentje in mei.

Maar Fed-directeur Bowman meldde gisteren schuin langs de neus weg dat waarschijnlijk nog extra renteverhogingen nodig zijn om de 2%-inflatiedoelstelling te bereiken. Zo ziet u maar: niettemin weet iets, iedereen hoopt alles. En daartussen in zit nog altijd de 10-jaarsrente. Die bleef gisteren in de VS rond 4,05% hangen, maar steeg in Duitsland opnieuw tot 2,56%. In België staat de teller op 3,23%.

De hogere rente heeft ondertussen duidelijk impact op de huizenmarkt. De hypotheekaanvragen in de VS daalde de afgelopen 5 weken met 9,5% op jaarbasis, omdat de gemiddelde hypotheekrente voor 30 jaar doorsteeg tot 7,39%, het hoogste niveau in 23 jaar! Dat kan niet zonder gevolgen blijven. En dat doet het ook niet. De mediane verkoopprijs voor verkochte huizen in de VS daalde ondertussen met meer dan 13% sinds het hoogste niveau van 479.500 dollar in het vierde kwartaal van 2022 naar 416.100 dollar op het einde van het tweede kwartaal.

Dat is ook in het VK het geval. De huizenprijzen daalden in juli met 0,3% tot gemiddeld 285.044 dollar, goed voor een vierde opeenvolgende daling op maandbasis. Op jaarbasis liggen de prijzen nu 2,4% lager.

In Azië wisten de indexen ook al van geen hout pijlen maken. China hield zich kranig (-0,01%), terwijl Hongkong 1,3% verliest en Taiwan 0,4%. Er wordt luid gehoopt op Chinese overheidssteun. Heel luid, want de Chinese handelscijfers zagen er niet uit. De export van China daalde met 14,5% op jaarbasis naar het laagste punt in vijf maanden, goed voor de sterkste daling sinds februari 2020. Van de belangrijkste handelspartners daalde de export naar de VS met 23,12% op jaarbasis, dat kan tellen! De uitvoer naar de Europese Unie daalde met 20,6%, wat het handelsrapport officieel promoveert tot nationaal rampgebied.

De invoer naar China daalde met 12,4%, eveneens onder de marktschattingen (er werd op een terugval met 5%) gemikt. Dat is de vijfde maand op rij met lagere aankopen én de sterkste daling sinds mei 2020. De reden? De wereldwijde economie staat onder druk én de binnenlandse vraag verslechterd, terwijl de schulden van de Chinese lokale overheden oplopen.

Op sectorniveau verloren de beursgenoteerde spelers in het onroerend goed, consumenten, technologie, gezondheidszorg en financiële waarden allemaal terrein.

Het economische nieuws blijft zicht vandaag concentreren op handelsdata allerhande. Naast de Chinese handelsbalans krijgen we inzicht in d eJapanse lopende rekening en Amerikaanse handelsbalans. Dat wordt afgekruid met de evolutie van het Amerikaanse KMO-vertrouwen en de Hongaarse consumenteninflatie.

Op het vlak van kwartaalresultaten kijken we onder meer naar Akamai Technologies, Datadog, Duke Energy, Expeditors, Fox, Globalfoundries, Kandi Tech, Li Auto, Rivian, Take Two Interactive, Warner Music, Zoetis, Aberdeen, Bayer, Glencore, Galenica, Intercontinental, Porsche Auto, Qiagen, Rotork, Scout24, Nyxoah en Value8.