Agressieve ommezwaai bij de Fed
Uit het departement: "Beursblik in een notendop"
De Europese aandelenindexen geraakten niet weg van het nulpunt (-0,05%), in afwachting van het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank. Die ging sowieso niet morrelen aan de beleidsrente en deed dat ook effectief niet. De frontman van de Fed-rockgroep, Jerome Powell, pakte rond de Amerikaanse middag uit met opvallend positief nieuws.
De strijd tegen de inflatie is weliswaar nog niet gestreden, maar de historische rentestijging is nu wel zo ongeveer achter de rug omdat de inflatie eindelijk sneller daalt dan verwacht. De Fed-directeuren mikken op renteverlaging met 75 basispunten in 2024, te vertrekken vanaf de huidige 5,25%-5,50% vork. Dat de markt rekening houdt met meer dan 150 basispunten renteverlaging toont wel aan dat het “een beetje meer mag zijn”, maar de Fed gaf ook duidelijk aan dat het dalende rentepad een vervolg zal krijgen in 2025. Geen paniek, dus, zelfs integendeel.
Marktreactie: aandelen fors hoger, dollar en rente lager
De dollar daalde nogal fors (€1 = $1,0899), terwijl Wall Street een flukse rally inzette. De S&P500, de Dow en de Nasdaq eindigden allemaal 1,4% hoger in een beweging waarin alle sectoren in het groen eindigden.
Ook in Azië was er optimisme, want de MSCI Asia-Pacific veerde 1,8% op, goed voor de grootste dagwinst in een maand. De Chinese CSI-index kreeg er 0,2% bij, terwijl Hongkong 1,2% steeg. Japan tekende omwille van een scherpe stijging van de Japanse yen voor een verlies met 0,7%.
De rente op Amerikaanse staatsobligaties daalde naar een nieuw dieptepunt in vier maanden. De 10-rente in de VS dook gisteren onder 4% (3,95% om exact te zijn), terwijl de 2-jaarsrente afklokte op 4,34%. In Duitsland gingen de tellers naar 2,17% en 2,65%. En daar kan misschien nog wat af als Christine Lagarde straks ook een cadeau van onder de ECB-kerstboom trekt.
Ook de Bank of England kan ingrijpen
Eerder op de dag werkten de Britse obligaties zich al in de Europese kijker: de rente schoot er gisteren tussen 10 en 13 basispunten hoger, zodat het Britse pond fors steeg ten opzichte van de euro. (€1 £0,8612). Dat komt omdat cijfers over de industriële productie, de verwerkende industrie, de dienstensector of de maandelijkse BBP-raming allemaal ver onder de verwachtingen lagen.
Dit wakkerde de speculatie aan dat naast de Fed en de ECB ook de Bank of England mogelijk vroeger dan verwacht kan besluiten om de rente te verlagen. In minder dan drie dagen verschoof dat moment van augustus 2024 naar mei 2024.
Het relatief stevige Amerikaanse inflatiecijfer van eergisteren wijzigt dus overduidelijk niets aan het “Grote Rentescenario voor 2024”: er moeten en zullen renteverlagingen aankomen. De vraag is enkel wanneer, of ook: hoe snel. Wat dat betreft noteren we dat de Amerikaanse producentenprijzen in november stabiliseerden op maandbasis, na een neerwaarts herziene daling met 0,4% in oktober.
COP-28 geeft zichtzelf applaus
Afsluiten doen we met de COP 28-bijeenkomst in Dubai. Daar werd overeenstemming bereikt over een tekst die onder meer voorziet in de start van een transitie in het energieverbruik, weg van fossiele brandstoffen.
Het is de eerste keer dat deze aanpak in de definitieve tekst is opgenomen, zodat landen hun energiesystemen echt wel snel moeten afstemmen op de afbouw van fossiele brandstoffen om tegen 2050 netto nul te bereiken. De productiecapaciteit van hernieuwbare energie moet verdrievoudigen en de efficiëntie moet verdubbelen, met als kers op de taart doorgedreven de inspanningen om koolstof op te vangen en op te slaan.
Wat staat er vandaag op het menu?
Op de economische kalender vinden we alweer enkele belangrijke vergaderingen van centrale banken. Op de lijst staan onder meer het VK, de ECB en de Zwitserse nationale bank. Er wordt nergens gemikt op een renteverlaging, maar de bijhorende commentaren zijn wél erg nuttig en mogelijk belangrijk.
Verder houden we de Amerikaanse kleinhandelsverkoop in de gaten, naast de Japanse industriële productie en de Zweedse inflatie. En als dat niet genoeg is, dan is er altijd nog de persconferentie van de ECB en de Zwitserse centrale bank om de boel op te leuken. Of op te stoken, al dan niet met mogelijk enkele versprekingen.
Qua bedrijfsresultaten moeten we het stellen met CostCo Wholesale en Lennar.
