Mee met de markt: "Uitverkoop en paniek door rentevrees"
Uit het departement: "Beursblik in een notendop"
Er valt tegelijk heel veel te zeggen over de beurshandel gisteren en tegelijk erg weinig. We kiezen voor optie 2, wat neerkomt op de vaststelling dat de S&P500 na een verlies van 3,88% officieel in een berenmarkt terecht is gekomen. De index verliest zo immers 21,8% sinds zijn topkoers op 3 januari.
Op een bepaald moment was er gisteren zelfs geen enkele stijger in de index, maar per einde dag redden CME Group, Truist Financial, Duke Realty, McDonald's en Domino's Pizza alsnog de meubelen. Op sectorniveau was het bloedbad compleet, want de sector die het best uit de verf kwam waren consumentengoederen (-2,18%). Aan de onderkant van de ladder vinden we energie (-5,13%, ondanks de olieprijs stabiel bleef op 122,65 dollar per vat), technologie (-4,47%, zodat de Nasdaq 4,68% lager werd gezet) en zelfs nutsbedrijven (-4,63%).
In Azië blijven de verliezen beperkt, want de Chinese CSI300 moet slechts 0,6% lager, terwijl Japan 1,2% verliest. De HSTech index houdt zelfs bijna de voeten droog (-0,04%).xx
Alweer hogere rentes
Ook op de rentemarkten was de overgave compleet, eveneens met als aanleiding de veel hoger dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfers die einde vorige week werden gepubliceerd. Pittig detail is dat de Amerikaanse obligatiemarkt piekte in augustus 2020, zodat we midden in de langste correctie ooit zitten (673 dagen al), met 12,4% verlies (het grootste verlies sinds 1980). De Amerikaanse 2-jaarsrente steeg voor de zevende opeenvolgende dag tot 3,36%, gelijk aan de 10-jaarsrente. De rentecurve werd daardoor eventjes negatief. Zo ver kwam het in Europa niet, ondanks dat de Duitse 10-jaarsrente tot 1,63% steeg en de 2-jaarsrente tot 1,14%.
Voor handelaren groeit de overtuiging dat de Federal Reserve op zijn volgende vergadering de beleidsrente met 75 basispunten kan verhogen. De kans daartoe steeg gisteren tot 85%. De ECB staat dan weer onder forse druk om de rente met 50 basispunten te verhogen.
Op de valutamarkten blijft de status als veilige, stabiele munt van koning dollar onaangetast. De Greenback (€1 = $1,0433) is een baken van stabiliteit, wat gevoed wordt door de overtuiging dat de Fed agressiever zal moeten optreden. Elders veerde gisteren de Chinese yuan op van zijn laagste peil tegenover de dollar. Daarvoor worden geen fundamentele redenen ingeroepen, maar wel technische factoren. Nogal wat winstposities op de dollar zouden door arbitragespelers weer omgezet worden naar yuan. Datzelfde fenomeen ondersteunde ook de yen ietwat.
Wat met de economie ?
De hamvraag blijft hoe de economie de inflatiepiek zal verteren. En hoe snel de inflatie zijn kop zal leggen. Veel data om dat in te schatten zijn er nog niet. Wel kromp de Britse economie in april 2022 met 0,3% op maandbasis, na een krimp van 0,1% in maart. Dat was minder dan verwacht (+0,1%), omdat de gezondheidszorg 5,6% terugviel.
Ook de Japanse industrie kende een appelflauwte in april. De productie daalde er op maandbasis met 1,5%, wat op jaarbasis neerkomt op een krimp met 4,9%. De productiecapaciteit ging er op jaarbasis met 1,2 procentpunt op achteruit.
Wat staat er vandaag op het menu?
Vandaag zijn er weinig elementen die voor een ommekeer in het sentiment kunnen zorgen. In de VS wordt wel de belangrijke KMO-vertrouwensbarometer voor mei vrijgegeven, geflankeerd door de al even belangrijke producentenprijsinflatie. Een positieve verrassing wordt zowat door niemand verwacht, zodat het eerder ‘hout vasthouden’ is dan ‘inzetten op beterschap’. In het VK wordt de werkloosheidsgraad van april vrijgegeven, maar net zoals de Europese ZEW-sentimentsindicator voor juni zal die maar een minderheid van de macrofielen beroeren.
Qua Bedrijfsresultaten krijgen we een update van Colruyt, Ashtead, Ferguson, Core & Main,; Sprinklr en PlanetLabs. Vanzelfsprekend zal Colruyt héél wat aandacht krijgen, maar daarop is het wel wachten tot na het slot.
De investeerdersdag van Atos krijgt daarom voorrang, terwijl de dividendbetaling van Coca Cola vooral ene Warren Buffett zal plezieren. Andere couponknippers zijn Domino's Pizza, Thermo Fisher Scientific, Merck & Co, NXP Semiconductors en Rubis.
