Mee met de markt: "Inflatie countdown"

Uit het departement: "Beursblik in een notendop"

Soms zouden aandelenmarkten beter niet openen, omdat beleggers met dusdanig veel onzekerheid moeten werken dat de waarheid van de ene dag bijna geheid de desillusie van de andere dag is. Omdat beursuitbaters echter ook moeten ontbijten, houden we vandaag ook best maar vast aan de aloude traditie om de deuren weer open te doen. Een blik over de schouder leert dat er gisteren zowat overal met winst werd geëindigd (Wall Street: +0,25%, Europa: +0,8%, China: 2,4%), waarmee de strategische pandoering van een dag eerder deels werd omgedraaid. Deels, want net zoals vorige week, morgen én de komende maanden zullen de huidige onzekerheden niet verdwijnen: covid, toeleveringskettingen, Oekraïne, inflatie, zodat de woorden “recessie” en “stagflatie” meer de revue passeren dan een “njet” in Franstalige politieke kringen. Dat gezegd zijnde onthouden we dat de 10-jaarsrentes gisteren overal en snel aan het schuiven gingen. De Duitse variant noteert vandaag op 1,03%, de Amerikaanse variant dook weer onder de 3% (2,98%).

Inflatie in de VS

Alzo vervlood gisteren weer een dag, met winst, maar vooral met een klok die aftelde naar 14u30 vandaag, moment waarom het Amerikaanse inflatiecijfer over april bekend zal worden gemaakt. Dat überbelangrijke cijfer (verwacht wordt +8,1% headline inflatie en +6,1% kerninflatie) heeft het potentieel om de markt te overtuigen dat de inflatoire piek op zijn laatste benen loopt, ofwel dat de eerste inspanningen van de Federal Reserve vooralsnog zonder effect blijven. U kan zich dus al voorstellen dat obligatiehandelaren wereldwijd, naast fondsbeheerders, met meer honger naar het cijfer uitkijken dan het legertje boomers dat in de jaren 90 een nieuwe episode van Baywatch afwachtte. In afwachting kregen we vanochtend alvast een inzicht in de evolutie van de Chinese producentenprijzen. Die daalden vorige maand alvast tot 8% op jaarbasis. Daarmee tikten ze het laagste niveau aan in 12 maanden, al lag het cijfer wel boven de verhoopte 7,7%.

Sectorbewegingen

Over naar het sectoroverzicht. Zoals gewoonlijk bij een licht herstel van de markten dreven technologie- en groeiaandelen weer boven, met als argument dat “hun waarderingen meer afhankelijk zijn van toekomstige kasstromen”. Herboren of niet, feit is dat de Nasdaq dit jaar al met 25% daalde, ondanks 1% winst gisteren. Andere winnaars vonden we vooral onder de telecomwaarden, maar natuurlijk ook weer bij de energieproducenten. De prijs voor een vat Brent-olie steeg immers met 3,6% tot 104,8 dollar, waarmee ook dinsdag de rollercoaster een paar hectometer verder denderde. Dat heeft heel wat te maken met opmerkingen van de Saudische en VAE energieministers, die de huidige prijzen natuurlijk minder problemen achten dan een doorsnee Vlaming aan de pomp.

Wat staat er vandaag op het menu?

Over naar vandaag, waarbij we niet nog eens vermelden dat er wordt uitgekeken naar het inflatiecijfer uit de VS. Wel zijn er een heel pak bedrijfsresultaten. Dank aan Ageas, Aedifica, Bekaert, Ahold Delhaize, Ubisoft, TUI, Swedish Match, Siemens Energy, Poste Italiane, Mowi, Mediobanca, K+S, Hera, Heidelberg Cement, Genmab, Evotec, E.On, Continental, Alstom, Brenntag en WaltDisney. En om het allemaal af te kruiden zijn er alweer enkele speeches, waarmee vooral duidelijk wordt dat de heren en dames bankiers uiteindelijk ook maar afwachten waar het naartoe gaat met de inflatie, maar dat vooral in Europa het pad meer en meer geëffend wordt voor een renteverhoging die eerder snel dan laat zal zijn. Aan het woord komen onder meer de Amerikaan Bostic en de Europeanen Lagarde, Knot en Schnabel. Benieuwd hoe die eerste gaat terugkomen op een eerder stelling dat “de rente niet zal worden opgetrokken in 2022”. U ziet dat niet enkel het Amerikaanse inflatiecijfer vandaag interessant is.