Lotus Bakeries rijdt een foutloos parcours in 2022

Uit het departement: “De lat ligt opnieuw wat hoger”

Lotus Bakeries (+3,1%) meldde sterke resultaten in 2022, die iets beter dan verwacht waren. De omzet steeg met 17% tot 877,5 miljoen euro, terwijl op 862,8 miljoen werd gemikt. Biscoff en Lotus Natural Foods groeiden op jaarbasis met respectievelijk 25% en 24%. Het bedrijfsresultaat (REBITDA) trok 12,5% hoger op jaarbasis tot 169,9 miljoen euro, terwijl op 167,3 miljoen werd gemikt. De netto financiële schuld blijft onder 1x REBITDA dankzij de sterke kasstroomgeneratie. Het dividend stijgt met 12,5% tot 45 euro per aandeel, ook al boven de verhoopte 41 euro. KBCS verhoogt in een eerste reactie het koersdoel van 6100 naar 6400 euro, met behoud van het “Opbouwen”-advies.

Lotus Bakeries legt de lat opnieuw hoger

De omzetgroei met 17% op jaarbasis is bijna gelijk verdeeld tussen prijsverhogingen om de inflatie te weerspiegelen en een solide volumegroei. Lotus Biscoff koekjes waren opnieuw de snelste groeier in de top tien van de wereldwijde Cookie merkenranglijst, waardoor ze stegen van de 7de naar de 6de plaats. De ambitie om een top 3 koekjesmerk op lang ere termijn met Lotus Biscoff blijft meer dan ooit geldig. Maar dat proces gaat natuurlijk niet zonder slag of stoot. 2023 zal immers ene jaar worden met nogal wat macro-economische uitdagingen, onder meer omdat de inflatie de kosten zal blijven verhogen. Die werkt overal op in, maar vooral op de kostprijs van arbeid en energie.

Investeringen

Er werd vorig jaar 153 miljoen euro geïnvesteerd, voornamelijk voor capaciteitsuitbreidingen die cruciaal zijn om de groei van Lotus Biscoff en Lotus Natural Foods te blijven ondersteunen. In 2023 zou zo’n 100 miljoen euro geïnvesteerd moeten worden, tenzij de investering in Thailand sneller vordert dan verwacht. De aanpassingen aan de Lotus Biscoff-fabriek in de VS, een tweede productiehal met twee nieuwe Lotus Biscoff-productielijnen, zal vanaf begin dit jaar operationeel worden. De fabriek zal daarmee vier productielijnen operationeel hebben, wat het continent meer zelfvoorzienend moet maken en aan de lokale vraag naar Lotus Biscoff koekjes moet voldoen. Dat moet onder meer een rechtstreekse besparing op transportkosten opleveren.

Desondanks blijft de netto financiële schuld onder 1 keer de REBITDA dankzij de sterke kasstroomgeneratie.

De visie van KBC Securities

Niettegenstaande de vele uitdagingen heeft Lotus Bakeries in 2022 een sterke prestatie weten neer te zetten, zowel voor wat betreft de organische omzetgroei, het margebeheer en de bescherming van de cashflow tijdens een groot aantal investeringen. Dat maakt dat KBC Securities de prognoses kon verhogen en het koersdoel optrekt van 6100 naar 6400 euro.