Licht lagere groeiprognoses voor 2023 in VS en Europa

Uit recente bbp-cijfers blijkt dat het economische klimaat in de geavanceerde economieën verzwakt nu de monetaire verstrakking begint door te werken. De economie van de eurozone groeide in het eerste kwartaal met slechts 0,1% ten opzichte van vorig kwartaal, ondanks de lagere gasprijzen. Verdere renteverhogingen door de ECB wegens de aanhoudend hoge (kern)inflatie zullen de groei in de eurozone waarschijnlijk aanzienlijk onder het potentieel houden.

• Dankzij de grote gasreserves in de EU en de over het algemeen matige vraag zijn de Europese gasprijzen gestaag blijven dalen. Zij bereikten 38 euro per MWh, 88% lager dan in augustus. Intussen bleven de olieprijzen, na een daling, relatief stabiel omdat het opwaartse prijseffect van de OPEC-bevoorradingsstop van 1 miljoen vaten grotendeels werd gecompenseerd door de toenemende vrees voor de toestand van de wereldeconomie. Andere cyclische grondstoffen zoals koper, ijzer en timmerhout kregen vorige maand ook te maken met neerwaartse prijsdruk.
• De inflatie in de eurozone steeg licht in april van 6,9% in maart tot 7%, vooral als gevolg van energiegerelateerde basiseffecten. De kerninflatie daalde licht van 5,7% naar 5,6%, nu de goedereninflatie vertraagt terwijl de diensteninflatie versnelt. Omdat de kerninflatie langzamer afneemt dan verwacht, verhogen wij onze prognose voor de algemene inflatie in 2023 voor de eurozone van 4,9% naar 5,1% en onze prognose voor 2024 van 3% naar 3,1%.
• In de VS daalde de algemene inflatie in april van 5% naar 4,9% dankzij stagnerende voedselprijzen. Ook de kerninflatie daalde met 0,1 procentpunt tot 5,5% doordat de inflatie van de huisvesting afnam. De goedereninflatie versnelde echter doordat de prijzen van tweedehandsauto's en -vrachtwagens opnieuw sterk stegen. Ook de diensteninflatie liep op doordat de loondruk toenam. Wij verlagen onze prognoses voor 2023 en 2024 met 0,1 procentpunt tot respectievelijk 4,3% en 2%.
• De bezorgdheid over de financiële stabiliteit kwam in april weer op de voorgrond, toen First Republic de laatste regionale bank in de VS werd die failliet ging. Ook verschillende andere regionale banken kregen te maken met verdere druk op hun aandelenkoersen en in sommige gevallen met een aanhoudende uitstroom van deposito's. Niettemin blijven de centrale banken zich tijdens hun laatste vergaderingen over het monetaire beleid concentreren op inflatiebestrijding. In de VS verhoogde de Fed haar beleidsrente nog met 25 basispunten tot 5,125%. Wij verwachten dat dit de laatste renteverhoging zal zijn. Ook de ECB verhoogde in mei haar beleidsrente met 25 basispunten en de depositorente bedraagt nu 3,25%. Aangezien de inflatie in de eurozone hardnekkiger is, voorspellen wij nog twee renteverhogingen. Wij verwachten niet dat één van beide centrale banken de rente dit jaar zal gaan verlagen.
• De eurozone groeide in het eerste kwartaal met slechts 0,1% op kwartaalbasis. Het lage cijfer was deels het gevolg van een sterke daling van het Ierse bbp, terwijl Italië en Spanje beter presteerden. De netto-uitvoer zal naar verwachting de belangrijkste bijdrage leveren aan de groei in de EU. Niettemin toont de economie enige veerkracht ondanks de toenemende monetaire druk, aangezien de sentimentsindicatoren voor de dienstensector verbeteren en de arbeidsmarkt robuust blijft. Wij verlagen onze groeiprognose voor 2023 licht van 0,8% naar 0,7%, terwijl wij onze groeiprognose voor 2024 van 1,1% handhaven.
• In de VS vertraagde de groei in het eerste kwartaal tot 0,3% op kwartaalbasis, doordat lagere investeringen en vooral de uitputting van de voorraden op de groei drukten. De particuliere consumptie bleef de groei ondersteunen, maar vertraagde aan het eind van het eerste kwartaal aanzienlijk. Bovendien kunnen de strengere leningsvoorwaarden in het licht van de aanhoudende onrust in de financiële sector op de groei drukken. Wij verlagen onze groeiprognose van 1,3% naar 1% voor 2023 en van 0,3% naar 0,1% voor 2024.
• Nu de Chinese economie volledig heropend is, groeide zij met een solide 4,5% ten opzichte van een jaar geleden, doordat export, consumptie en investeringen een sterke bijdrage leverden. Toch zijn er tekenen van zwakte in de verwerkende industrie, de particuliere investeringen en de bouw. Ondertussen blijft de inflatiedruk beperkt. Wij verhogen onze groeiprognose voor 2023 van 5,2% naar 5,4% en handhaven onze prognose van 4,9% voor 2024.
  
  Lees hier meer