KBC Securities Top Pick lijst: UCB ruimt baan voor Tubize

KBC Securities ruilt vandaag UCB voor Tubize in zijn Dynamische Top Pick lijst. Die omvat daarom ABN Amro, Ackermans & van Haaren, Arcadis, Bekaert, CP Invest, D’Ieteren, EVS, Gimv, Heineken, IBA, Shurgard, Sofina, Solvay, Syensqo, TKH Group, Tubize en Van de Velde. Sinds de start van de selectie voor 2024, die werd gepubliceerd op 14 december 2023, is de KBC Securities Top Pick Benelux Selectie met 4,9% in waarde gestegen, wat 5,1% beter is de Bel20, maar 3,7% slechter dan de AEX en EuroStoxx50.

De afgelopen weken heeft UCB een sterke stijging van de aandelenkoers gezien, waarbij het aanzienlijk beter presteerde dan de BEL-20-index. De rally kwam er dankzij het hernieuwde vertrouwen van investeerders in zijn topproduct Bimzelx, dat in oktober 2023 goedkeuring kreeg van de Amerikaanse geneesmiddelenadministratie (FDA) voor psoriasis, zij het met onverwachte waarschuwingen en voorzorgsmaatregelen.

In de tussentijd groeit de commerciële tractie in lijn met der verwachtingen, omdat artsen en zorgverleners het klinische voordeel van het product zien. Hoewel KBCS interessante triggers voor UCB blijven zien (bijvoorbeeld de EU-goedkeuring van Bimzelx voor hidradenitis suppurativa, fase 3-uitval bij lupus, MOG-antilichaamziekte en andere, fase 2-uitlezingen bij de ziekte van Alzheimer, Parkinson en andere), heeft het aandeel bijna het koersdoel bereikt.

Aan de andere kant kon Tubize, de monoholding boven UCB, de koersevolutie van haar dochter niet bijbenen en als gevolg daarvan is de korting ten opzichte van de intrinsieke waarde opgelopen tot bijna 50%, wat veel hoger is dan de gemiddelde korting(en) over 2 en 5 jaar van 40,9% en 41,3%. En die korting moet weer krimpen naar het historische gemiddelde, wat van de huidige situatie een koopmogelijkheid maakt.

Sinds de start van de selectie voor 2024, die werd gepubliceerd op 14 december 2023, is de KBC Securities Top Pick Benelux Selectie met 4,9% in waarde gestegen, wat 5,1% beter is de Bel20, maar 3,7% slechter dan de AEX en EuroStoxx50.

In februari 2024 steeg de Selectie gemiddeld met 0,9%. De beste prestaties waren voor UCB (+24,9%), Arcadis (+9,7%), ABN Amro (+9,4%) en EVS (+8,5%), terwijl de slechtst presterende aandelen Sofina (-8,2%), Heineken (-7,4%), Solvay (-7,4%) en Shurgard (-6,8%) waren.

Over het algemeen verwacht KBCS een voorzichtige aandelenmarkt in de eerste helft van 2024. De verwachtingen voor sterke en snelle renteverlagingen door de centrale banken kunnen immers voorbarig blijken nu de sterke inflatiedaling omslaat in een kleine stijging. Ook de winstgroei van bedrijven in Europa zal vertragen, terwijl de sterke Amerikaanse consument zou wel eens zonder goedkope financiering en stimulansen kunnen komen te zitten.

Daarnaast bestaat de kans dat de komende verkiezingen in de VS de grootste economie ter wereld verdeelt in extreme standpunten en politiek tumult. Het aanslepende conflict in Israël draagt ook bij aan de onzekerheid omdat het zich kan uitbreiden naar belangrijke olie-exporterende landen en een hernieuwde inflatie van de energiekosten kan veroorzaken. Ondertussen verlagen economen de groeiverwachtingen voor de Benelux en de Eurozone.

KBC verwacht een lichte economische vertraging in Europa en de Benelux in de komende 12 à 18 maanden, omdat het even duurt voordat de rentetarieven de economie beïnvloeden. Wat de inflatie betreft, is de sterke daling van de gasprijs afgevlakt. De voedselinflatie neemt nu ook af, maar blijft relatief hoog.

Daarom is een relatief defensief standpunt in de portefeuille gerechtvaardigd.

Op de Top Pick lijst staan vandaag ABN Amro, Ackermans & van Haaren, Arcadis, Bekaert, CP Invest, D’Ieteren, EVS, Gimv, Heineken, IBA, Shurgard, Sofina, Solvay, Syensqo, TKH Group, Tubize en Van de Velde.