Gucci stimuleert omzetgroei bij Kering

Kering rapporteerde een sterke groei van de omzet in het vierde kwartaal, en overtrof de verwachtingen tijdens de vakantieperiode doordat marketinginvesteringen en evenementen rond de 100e verjaardag de populariteit van het merk Gucci hielpen opkrikken. De totale omzet steeg met 31,9% op vergelijkbare basis tot 5,41 miljard euro in de laatste drie maanden van het jaar, aangedreven door een stijging van 31,6% bij Gucci die bijna het dubbele was van de 17% consensusverwachting van analisten. De omzet van Kering groeide in het vierde kwartaal met 24% op een interne basis over twee jaar, een versnelling ten opzichte van de organische omzetgroei van 10% over twee jaar in het derde kwartaal. De omzet over het volledige jaar van 17,6 miljard euro en de EBITDA van 6,4 miljard euro overtroffen ook de verwachtingen.

Na het terugschroeven van de reclame- en andere uitgaven tijdens de pandemie in 2020, verhoogde Kering de marketinguitgaven om Gucci in 2021 een boost te geven en dit wierp vooral in het laatste deel van het jaar zijn vruchten af, met de komst van de nieuwe Aria-collectie in de winkels. De release in november van Ridley Scott's film "House of Gucci", hoewel niet direct gelinkt aan het merk, hielp ook de zichtbaarheid van zijn ontwerpen te vergroten. De groep verhoogde de prijzen tweemaal in 2020 en nogmaals in 2021 en zou dit jaar de prijzen op een "gerichte manier" verhogen. Rivaal Louis Vuitton verhoogde deze week de prijzen om de stijgende kosten te compenseren en de marges te beschermen. Het management verklaarde dat ondanks een inflatoire omgeving met stijgende grondstof- en transportkosten, de groep er vertrouwen in had dat het zijn winstgevendheid kon blijven verbeteren.

De sterke comeback van Gucci na een teleurstellend derde kwartaal komt als een opluchting, aangezien het label goed is voor 60% van zijn omzet en ongeveer 70% van zijn winst. De detailhandelomzet van Gucci steeg met 25% op 2-jaarbasis, een aanzienlijke versnelling ten opzichte van het derde kwartaal en ondersteund door zijn iconische lijnen, samen met een intensief programma van evenementen en nieuwe productlanceringen. Ondanks de beter dan verwachte top-line, kwamen Gucci's EBIT marges van 38,5% in de tweede helft van het jaar min of meer in lijn met de corporate consensus van 38,6%, omdat het merk het tempo van investeringen en initiatieven om de verbeterde top-line te stimuleren handhaafde. De andere merken van Kering kenden ook een sterke groei, met Saint Laurent met 61% en Bottega Veneta met 30% op een 2-jaarbasis.

Hoewel het nog vroeg is om conclusies te trekken over het succes van Gucci's nieuwe hoofdstuk van groei, is de retailgroeikloof tussen Gucci en best-in-class sectorgenoten kleiner geworden, wat bemoedigend is. De groep zal blijven investeren in het hoofdmerk Gucci, terwijl Yves Saint Laurent, Balenciaga en meer recent Bottega Veneta in toenemende mate bijdragen tot de omzet. Gezien de hoge cashflow die de groep genereert, blijven fusies en overnames in het vizier. Het management verklaarde vanochtend ook dat het actief overnames bekijkt als die zinvol zijn. De waarderingskorting ten opzichte van sectorgenoten blijft overtuigend. KBC Asset Management hanteert een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 780 euro.