Fed-voorzitter Powell herbevestigt zijn visie van de persconferentie

Fed-voorzitter Powell kon de markten gisteren verder tot de orde roepen in een interview voor de Economic Club of Washington. Hij deed dat slechts in beperkte mate. Net als zijn collega’s was hij verrast door het sterke arbeidsmarktrapport (517 bijkomende jobs in januari). Dat kan tot een hogere piekrente leiden dan vooropstelde in december (5-5.25%). De Fed-voorzitter herhaalde dat de huidige cyclus waarschijnlijk weinig historische vergelijkingspunten heeft. Zo gaat de sterke arbeidsmarkt op dit ogenblik samen met een voorzichtige afkoeling van de lonen en eerste tekenen van afnemende inflatoire druk, vooral in prijzen voor goederen en mogelijk ook in de kosten gerelateerd aan huisvesting. Voor andere diensten is er wel nog werk aan de winkel. De Fed voorzitter ging nauwelijks in op de versoepelende financiële condities die via lagere/achterblijvende lange rentes en via lagere risicopremies (beursherstel), de beleidsnormalisatie/verstrakking minstens deels tegenwerken. In een context waar de Fed zich steeds meer laat leiden door de data, kijken we uit inflatierevisies op vrijdag en naar de Amerikaanse inflatiecijfers voor januari (dinsdag). Koelt de inflatie verder af of zijn de eerste ‘gemakkelijke winsten’ van de lagere energieprijzen stilaan uitgewerkt?

De rentes veerden nerveus op en neer tijdens het interview. Uiteindelijk sloten ze iets hoger (tot 4 bpn voor de lange looptijden). De beurzen hadden stevigere tegenwind verwacht en sloten tot 1.90% hoger (Nasdaq). EUR/USD sloot onveranderd op 1.0726. Het beursherstel en een opstoot in de korte Europese rentes verhinderen voorlopig dat het opwaarts trendkanaal in EUR/USD sinds november echt onder druk kwam.