c warning
Er liep iets mis. De pagina is tijdelijk onbeschikbaar.

De uitzendsector doet het goed

Uit het departement: “Een kort overzicht”

Ondanks de uitbraak van omikron en aanhoudende beperkingen die de pandemie op de arbeidsmarkt blijft hebben, heeft de uitzendsector er in 2021 een sterk jaar op zitten. Dat werd vandaag bevestigd aan de hand van de kwartaalcijfers van de Nederlandse uitzendgroep Brunel International, daags nadat sectorgenoot Randstad zijn jaarrapport presenteerde aan de aandeelhouders. De uitzendsector is traditioneel een belangrijke en erg vroege indicator voor economische groei, omdat werkgevers in de eerste fase van herstel eerder beroep doen op uitzendarbeid, dan dat ze happig zijn om vaste krachten op de eigen loonlijst te zetten. Dat vraagt om een kort overzicht van wat beide bedrijven te zeggen hadden én hoe ze naar 2022 kijken.

Brunel

Brunel is een Europese nichespeler in professioneel uitzenden, op het gebied van Engineering, Aerospace, Automotive, ICT, Finance, Legal, Insurance & Banking en alle disciplines in de Olie & Gas industrie. Traditionele kernmarkten blijven Nederland en Duitsland, met een sterke groei in het Midden-Oosten & India en de Rest van de Wereld regio (zoals de VS en Rusland). Het bedrijf is een van de grootste wereldwijde dienstverleners op het gebied van professioneel personeel in de energiesector.

De omzet daalde in het vierde kwartaal met 17%, iets onder verwachting, maar dat werd ruimschoots gecompenseerd door hogere tarieven en een hogere productiviteit. De bedrijfswinst steeg immers met een kloeke 60%, wat een marge impliceert van 6,4%.

Hoewel de omzet iets zwakker is dan de verwachtingen van KBC Securities, wordt dit volledig gecompenseerd door sterke marges. Bijna alle business lines vertoonden hogere verkoopcijfers en een hogere productiviteit. Onze analist verwacht dat de belangrijkste markten van Brunel (bv. Olie & Gas en Hernieuwbare energie) zullen versnellen, geholpen door het verder wegvallen van de COVID-19 beperkingen. Taylor Hopkinson werd geconsolideerd vanaf 31 december, wat zal leiden tot een kwartaaleffect in het eerste kwartaal. Rekening houdend met het aandeel van 72% van Brunel, verwachten wij dat Taylor Hopkinson in 2022 bijna 11 miljoen euro omzet per kwartaal zal opleveren, wat de groei verder zal ondersteunen.
 

Randstad

Over naar uitzendgroep Randstad, 's werelds tweede grootste uitzendgroep actief in 39 landen. De grootste markten zijn Noord-Amerika, Nederland, Frankrijk en Duitsland. De onderneming is actief in zowel algemeen als professioneel uitzenden, en biedt een breed scala aan aanvullende HR-diensten.

Randstad deed in kwartaal vier ruim beter dan wat analisten en beleggers verwacht hadden. De omzet steeg met 19% op jaarbasis tot 6,75 miljard euro, terwijl de bedrijfswinst met 27% steeg tot 335 miljoen euro, tot ver boven de verhoopte 322 miljoen euro. De omzetgroei lag januari in lijn met de omzetstijging van 16% per werkdag die al in het vierde kwartaal van 2021 zichtbaar was, wat er op wijst dat het momentum positief blijft.
 

Over naar een even goed 2022?

Brunel verwacht dat de omzet in het eerste kwartaal van 2022 iets hoger zal uitkomen dan in het vierde kwartaal van 2021. In lijn met de normale seizoensgevoeligheid zullen de brutomarges in het eerste kwartaal van 2022 iets dalen, omdat de operationele kosten gaan stijgen door investeringen ter ondersteuning van de groei. Veel verder durft de groep niet te kijken en dat is bij Randstad ook niet zo. De uitzenders hebben immers allemaal een gebrek aan zichtbaarheid omdat het niet duidelijk is wat de pandemiegerelateerde effecten gaan zijn en hoe de macro-economische onzekerheden zullen uitspelen. Het management van Randstad laat die voorzichtigheid duidelijk doorfilteren in de jaardoelstellingen, ondanks zo’n terughoudendheid ook verklaard wordt door seizoensinvloeden die in deze tijd van het jaar meespelen.

  • De brutomarge kan over het eerste kwartaal van 2021 licht lager uitvallen dan een jaar eerder.
  • De operationele kosten kunnen in het eerste kwartaal van 2021 licht hoger uitvallen.
  • De incrementele conversieratio moet rond 30% uitkomen.
  • Er is een positief werkdageffect van 0,8 dagen in het eerste kwartaal.
     

Conclusie

Ook bij de analisten wordt die voorzichtigheid gedeeld. In de ramingen van KBC Securities werd eerder al een belangrijk deel van het pandemieherstel naar 2022 verschoven. En met die hoop wordt vandaag nog spaarzaam omgegaan. Maar misschien is dat wel erg Vlaams, want in vergelijking buitenlandse analisten hebben de verwachtingen voor 2022 wél behoorlijk aangescherpt.

We kunnen besluiten dat zowel op korte (1 jaar) als op lange termijn (5 jaar) de uitzenders het gemiddeld genomen een pak beter deden dan de brede markt, onder meer dankzij een fors herstel sinds de uitbraak van de coronapandemie.