De race naar 3 biljoen dollar
Uit het departement: “Big Tech wordt steeds groter”
Op naar 1 biljoen dollar
De race naar de kaap van 1 biljoen dollar wordt gestreden tussen het geesteskind van Mark Zuckerberg en Jen-Hsun Huang, de Taiwanees-Amerikaanse zakenmagnaat, elektrotechnisch ingenieur en medeoprichter van Nvidia Corporation. Andere bedrijven, zoals Berkshire Hathaway van Warren Buffett, gaming-moloch Tencent Holdings, halfgeleiderbakker TSMC en JPMorgan Chase, lijken hun droom om de kaap van 1 biljoen best op de langere termijn af te stemmen.
Beursgekte of economische logica?
De nominale cijfers zijn sowieso quasi onvoorstelbaar. Maar de bedrijven in de lijst zijn wel degelijk zoveel waard als de grafiek doet uitschijnen. Zo erg is dat trouwens niet, omdat de winstgroei voor veel van de toptechnologiebedrijven heel erg sterk blijft, terwijl de klanten geen tekenen vertonen om over te stappen naar concurrenten (als die er al zijn). Maar dat neemt niet weg dat de onverzadigbare honger van beleggers naar techbedrijven doet denken aan de Nasdaq-roes die in de jaren negentig en begin 2000 geleid heeft tot de dotcom-crisis.
Maar dat vergelijk loopt spaak, omdat de beurswaarderingen toen integraal gestoeld waren op verwachtingen, terwijl de tech-bedrijven vandaag allemaal schuldenvrij zijn, structureel hoge marges realiseren én daarboven amper last hebben van concurrentie. Mogelijk komt die eerder van de privacy- en concurrentiewaakhond, maar die dreiging stak al in 2020 de kop op, echter zonder uit te monden in concrete acties. In dit kader is het interessant om aan te stippen dat marktleider worden gemakkelijker is dan marktleider blijven. Er is geen garantie dat bedrijven als Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet en zelfs Tesla aan de top zullen blijven, al lijkt het daar natuurlijk wel héél erg sterk op.
Belgische grootmachten
De Belgische bedrijven zijn in geen enkel opzicht te vergelijken met de Big Tech-grootmachten, niet qua business model en evenmin qua waardering. Wat dat laatste betreft blijft AB InBev ondanks een belabberde koersevolutie sinds de voorbije vijf jaar (-44%!) de primus inter pares met een markwaarde van 97 miljard dollar. Dat is amper 3,2% van de beurswaarde van Apple.
KBC is het tweede grootste beursgenoteerde Belgische bedrijf (32,1 miljard euro), op ruime afstand gevolgd door UCB (19,4 miljard euro). De 20 grootste Belgische bedrijven zijn in totaal 291 miljard euro waard. Dat toont heel wat aan, onder meer de relatieve verhouding tot dat slechts één Nederlands bedrijf: ASML Holding alleen al is immers 287 miljard euro waard, meer dan de top-20 van de Belgische bedrijven. Dat moet tot nadenken stemmen.
Microsoft was begin november met 2,51 biljoen dollar marktkapitalisatie nog een fractie meer waard dan Apple, maar de producent van onder meer de iPhones steeg in november 2021 fors (+12,9%). De door Satya Nadella geleide cloud-softwaregigant 's trappelde in diezelfde periode echter ter plaatse (-0,3%), zodat het verschil in marktwaarde tussen beide bedrijven opgelopen is tot 0,3 biljoen dollar. De vraag was of Apple nog in 2021 de ooit onklopbaar gewaande kaap van 3 biljoen dollar kon slopen, of dat het zelfs voor de meest optimistische beleggers eventjes welletjes was geweest? Het werd dus (kortstondig) een feit in 2022. Wat het jaar verder brengen zal weten we niet, maar dat Big Tech elke dag wat ‘Bigger’ lijkt te worden is dat wel.
Op naar 3 biljoen dollar
De race naar de kaap van 3 biljoen dollar was minstens even spannend als de titelstrijd in het Formule 1-circuit in 2021. Alleen verbleken de nochtans riante jaarsalarissen van Lewis Hamilton (zo’n 40 à 45 miljoen euro) en Max Verstappen (zo’n 33 miljoen euro) met de marktkapitalisatie van de grootste bedrijven deze wereld. Op plaats drie in die ranglijst, na Apple en Microsoft, vinden we Google-eigenaar Alphabet terug met iets minder dan 2 biljoen dollar (1,92 biljoen om exact te zijn). Het Saoedi-Arabische Aramco volgt op plaats vier (1,89 biljoen dollar), waarna Amazon.com de top-5 vervolledigd met een beurswaarde van 1,73 biljoen dollar. Deze vijf grootste bedrijven zijn nu samen 11,1 biljoen dollar waard. Dat is bijna een kwart van de gecombineerde marktkapitalisatie van 41,8 biljoen dollar van de hele S&P 500.
Elektrische autobouwer Tesla noteert op plaats zes op de ranglijst, ondanks de marktwaarde recent caprioleerde tussen 1,05 en 1,3 biljoen dollar. Het is met een huidige 1,2 biljoen dollar wel de afsluiter in de rij van bedrijven die meer dan 1 biljoen waard zijn, want Meta Platforms, de social media gigant die voorheen bekend stond als Facebook, moet het stellen met een marktwaardering van 941 miljard dollar.
