De economische visie van KBC: blikvangers
Uit het departement: “Lagere inflatie en stagnerende groei”
- De Houthi-vijandigheden blijven de wereldwijde toeleveringsketens verstoren, al zijn de verstoringen vooralsnog mild. De Global Supply Chain Pressure Indicator is slechts licht gestegen sinds het uitbreken van de vijandelijkheden. Ook de olieprijzen bleven vorige maand over het algemeen stabiel op 82 USD per vat. De verlenging van de OPEC+ aanbodbeperkingen zorgt evenwel voor opwaartse druk op de olieprijzen in maart. De gasprijzen daarentegen daalden vorige maand met 17% tot 24,8 EUR per MWh dankzij milder winterweer en torenhoge reserves. De wereldwijde voedingsprijzen daalden licht dankzij succesvolle graanoogsten.
- In de eurozone daalde de inflatie in februari van 2,8% naar 2,6%, grotendeels dankzij de lagere voedingsprijsinflatie. De kerninflatie daalde van 3,3% naar 3,1%, dankzij een lagere goedereninflatie. De diensteninflatie blijft evenwel hardnekkig hoog, omdat de krappe arbeidsmarkt de lonen opdrijft. Daarom verhogen we onze inflatieprognose voor 2024 van 2,1% naar 2,4% en die voor 2025 van 1,9% naar 2,0%.
- In de VS steeg de inflatie in februari van 3,1% naar 3,2% door een stijging van de energieprijzen. De voedingsprijzen bleven ongewijzigd. De kerninflatie daalde licht van 3,9% naar 3,8%. Op maandbasis steeg de kerninflatie met 0,4%. De goederenprijzen stegen licht, terwijl zowel de diensten- als de huisvestingsinflatie te hoog bleven. Omdat de inflatie in de VS hoog blijft, verhogen we onze inflatieprognose voor 2024 van 2,8% naar 3,2% en die voor 2025 van 2,3% naar 2,5%.
- Hoger dan verwachte inflatiecijfers (vooral in de dienstensector) maken centrale banken en in het bijzonder de Fed voorzichtiger en zullen de versoepelingscyclus waarschijnlijk vertragen. Hoewel we nog altijd verwachten dat beide centrale banken in juni zullen starten met het verlagen van de rente, verwachten we nu dat de Fed haar beleidsrente dit jaar slechts drie keer zal verlagen en dat de ECB haar depositorente maar vier keer zal verlagen. Intussen zal het nieuwe operationele kader van de ECB de marge tussen de herfinancieringsrente en de depositorente aanzienlijk verkleinen vanaf september (van 50 naar 15 basispunten), waardoor onze prognoses voor de eerstgenoemde rente naar beneden gaan.
- In de eurozone blijft de groei zwak. De investeringen verzwakken, terwijl het consumentenvertrouwen maar langzaam herstelt. De situatie blijft vooral problematisch in Duitsland, waar de industrie het moeilijk heeft en de gezinsconsumptie ondermaats presteert in de nasleep van de energiecrisis. We blijven uitgaan van een erg geleidelijke uitbodeming en een geleidelijk herstel van de eurozone-economie. Als gevolg van herzieningen van historische data verlagen we onze groeiprognose voor 2024 licht van 0,5% naar 0,4%, maar handhaven de prognose van 1,3% voor 2025.
- In de VS verzwakten de economische indicatoren vorige maand door een afname van de consumptie en de industriële productie. De arbeidsmarkt wordt ook iets minder krap. Hoewel er in februari 275.000 jobs bijkwamen, steeg de werkloosheid van 3,7% naar 3,9%. Voor de komende kwartalen blijven we positief over de Amerikaanse economie, die voortgestuwd wordt door positieve aanbodschokken als gevolg van hogere productiviteit en sterke migratie. Daarom hebben we onze groeiprognose voor 2024 licht naar beneden bijgesteld van 2,5% naar 2,4%, terwijl we de 2%-prognose voor 2025 hebben gehandhaafd.
- Voor China hebben we de bbp-groeivooruitzichten voor 2024 licht verhoogd van 4,5% naar 4,7%, volgend op veel sterker dan verwachte cijfers voor de industriële productie in januari en februari. De onlangs bevestigde groeidoelstelling van 5% voor 2024 is daarmee dichterbij gekomen, al is er nog altijd sprake van grote onzekerheid en tegenwind.