Colruyts Parkwind mogelijk 2 miljard euro waard

Vanochtend onthulde Bloomberg dat Virya Energy, voor 60% in bezit van retailer Colruyt, zich voorbereidt op de verkoop van offshorewindparkexploitant Parkwind. Het artikel vermeldt dat de waarde zou kunnen oplopen tot 2 miljard euro. Deze waardering ligt aanzienlijk boven de waardering van 991 miljoen euro van KBC Securities voor Parkwind.

De Zwitserse bank UBS benaderde al potentiële investeerders om naar hun interesse te peilen. Het overleg bevindt zich echter nog in een vroeg stadium en het is niet zeker dat het tot een transactie komt. Virya Energy, UBS, Colruyt & Korys weigeren commentaar te geven.

Colruyt communiceerde al op 4 juli dat het de strategische opties voor haar offshorewindactiva aan het bekijken was nadat dat was uitgelekt op de nieuwssite Energy Rev. Hoewel het nieuws aanvankelijk als een verrassing kwam, denkt KBC Securities dat een (gedeeltelijke) desinvestering of partnerschap goed getimed is gezien de aanhoudende hoge waarderingen en veranderende dynamiek in de sector.

Na het nieuws begin juli, lichtte KBC Securities de activa van Virya Energy grondig door. KBC Securities plakte een DCF-waardering op elk windpark (Parkwind, Eurowatt en Eoly Energy) afzonderlijk en schatte de totale waarde van Parkwind (100% in het bezit van Viry Energy) op 991 miljoen euro en de totale waarde van Virya Energy op 1,219 miljard euro. Dat impliceert een belang van Colruyt (60% in Virya Energy) op 729 miljoen euro of 5,7 euro per aandeel.

De in het artikel vermelde waarde van 2 miljard euro is aanzienlijk hoger dan KBCS’ Parkwind-waardering van 991 miljoen euro. Gezien de onzekerheid rond het sluiten van de deal en de huidige politieke onzekerheid rond de inkomsten van offshorewindparken (de Belgische regering overweegt een mogelijke heffing op marginale winsten van windparken), houdt onze analist vast aan zijn huidige waardering. KBC Securities behoudt het “Opbouwen”-advies en het koersdoel van 31 euro.