Cisco bouwt winst op en toeleveringszorgen af

Cisco Systems (+4,1% nabeurs) kon de derde kwartaal omzet opdrijven tot 13,63 miljard dollar, terwijl analisten mikten op 13,31 miljard dollar. Het cijfer lag ook boven de eigen verwachtingen. De groei was vooral te danken aan de sterke positie van het segment Producten, waar de aanbodbeperkingen afnamen. Het bedrijfsresultaat van 4,4 miljard dollar was daardoor ook hoger dan verwacht, maar de marges (31,8%) lag wel iets onder de lat (32,1%). Dat komt voornamelijk door hogere kosten voor componenten, vracht en logistiek. De winst per aandeel steeg uiteindelijk met 5% tot 0,86 dollar, waarmee de verhoopte 0,83 dollar werd overtroffen. 

In het afgelopen kwartaal groeide het segment Products met 7,5% tot 10,25 miljard dollar, ver boven de verhoopte 9,99 miljard dollar. Daar is een zeer sterke prestatie bij Secure en Agile Networks (+12%) verantwoordelijk voor. Het aantal productorders viel wel met 14% op jaarbasis terug, waarbij we de kanttekening maken dat het derde kwartaal een jaar eerder een zeer moeilijke vergelijkbare basis opleverde (toen werd er namelijk 34% gegroeid).

Het management wijst vandaag vooral op de macrozwakte in Europa, waar klanten worstelen met hoge energiekosten. En Europa maken zo’n 23% van het totaal uit, tegenover zo’n 10% in Americas & Asia Pacific. De omzet uit diensten bleven nagenoeg gelijk op 3,39 miljard dollar en dat was meer dan de verhoopte 3,30 miljard dollar.

Voor het lopende kwartaal (januari) mikt het bedrijf op een omzetgroei tussen 4,5% en 6,5%, wat neerkomt op een omzet van 13,3 à 13,5 miljard dollar. Dat steekt gunstig af bij de consensusverwachtingen van 13,2 miljard dollar, dankzij de verbetering van de toeleveringsketen en het grote orderboek. De operationele marges moeten landen tussen 31,5% en 32,5%, terwijl de consensus 32,8% bedroeg. De marges worden met andere woorden nog altijd gedrukt door aanhoudende leveringsbeperkingen en logistieke problemen die de hele netwerkindustrie beïnvloeden.

De winst per aandeel moet tussen 0,84 en 0,86 dollar uitkomen, wat in lijn is met de consensus. Cisco ziet geen tekenen van aanzienlijke annuleringen van orders of een vertraging van de vraag, wat duidt op een duurzame vraagomgeving die de tijdelijke druk van het aanbod en de kosten waarschijnlijk zal overtreffen, vooral omdat het bedrijf zijn grote orderportefeuille omzet. Cisco kondigde ook een herstructureringsplan van 600 miljoen dollar aan dat ongeveer 5% van het personeelsbestand zal treffen om de organisatie weer in evenwicht te brengen.

Naarmate werknemers keren (gedeeltelijk) terug naar kantoor en daarom zullen bedrijven weer gaan investeren in het bedrijfsnetwerk. In 'het nieuwe normaal' wordt plaatsonafhankelijk werken wel nog belangrijker. Om de overgang tussen de werkplek, het thuiskantoor en onderweg zo naadloos mogelijk te laten verlopen, moet het netwerk een upgrade krijgen.

Merk ook op dat de verhuizing van software naar de cloud en de uitrol van 5G uiteindelijk een upgrade van het datanetwerk impliceren. En al dat dataverkeer moet natuurlijk ook beveiligd worden. Als marktleider in netwerkapparatuur is Cisco ideaal geplaatst om gegevens te verzamelen, te analyseren en aanvallen te verhelpen. Hoewel de aanbodbeperkingen waarschijnlijk zullen blijven wegen op de omzetgroei en marges op de korte termijn, verwacht KBC AM een geleidelijke vermindering van de knelpunten in de toekomst.