BYJU’s maakt eindelijk financiële cijfers voor 2021 bekend

BYJU's heeft zijn financiële cijfers voor boekjaar ‘21 bekendgemaakt na verschillende vertragingen die leidden tot speculaties over financieel wanbeheer bij het bedrijf. BYJU's boekte een omzet van 283,1 miljoen euro, een daling van -3,3% ten opzichte van 292,7 miljoen euro in boekjaar 2020. Hoewel die vlakke omzetgroei op het eerste gezicht teleurstellend kan lijken, heeft BYJU's toegelicht dat een aanzienlijke toename van de activiteiten niet tot uiting kwam in boekjaar ‘21 en dat bijna 40,0% van de inkomsten in ‘21 werden uitgesteld naar latere jaren.

BYJU's boekte een omzet van 283,1 miljoen euro, een daling van -3,3% ten opzichte van 292,7 miljoen euro in boekjaar 2020. Het nettoresultaat kwam uit op -535,0 miljoen euro, een stijging van 19,8x ten opzichte van -27,0 miljoen euro in het boekjaar 2020. Hoewel de vlakke omzetgroei op het eerste gezicht teleurstellend kan lijken, heeft BYJU's toegelicht dat een aanzienlijke toename van de activiteiten niet tot uiting kwam in boekjaar ‘21 als gevolg van aanpassingen in de methoden voor omzetverantwoording en dat bijna 40,0% van de inkomsten in ‘21 werden uitgesteld naar latere jaren.

Er waren enkele redenen voor de vertraging van de indiening van de financiële cijfers over boekjaar 2021. Ten eerste zorgden reisbeperkingen door COVID voor vertraging bij de controle van enkele overgenomen bedrijven. Bovendien had de complexiteit van overnames meer tijd nodig om te worden opgelost. En als laatste zorgde extra complexiteit als gevolg van veranderingen in de erkenning van inkomsten voor vertraging.

Byju's is een Indiaas multinationaal onderwijstechnologiebedrijf en maakt deel uit van de EdTech-sector. Edtech, of onderwijstechnologie (education technology), is de combinatie van IT-instrumenten en onderwijspraktijken die gericht zijn op het vergemakkelijken en verbeteren van het leren.

Tijdens het boekjaar 2021 zag de hele EdTech-sector een enorme omzetgroei, maar ook de sector werd ook geconfronteerd met hogere kosten om nieuwe klanten aan te trekken en te behouden. Daarnaast moesten de EdTechspelers zich voorbereiden op de post-COVID terugkeer naar fysieke leercentra. BYJU's heeft ongeveer 500 fysieke centra gelanceerd om haar "blended learning" strategie te ondersteunen. De verliezen van BYJU waren ernstiger, aangezien zij onder meer de verliezen van WhiteHat Jr bevatten.

Fraser Perring kondigde in juni aan dat hij Sofina zou shorten met als een van de belangrijkste redenen dat de waardering van BYJU's hoog/ongefundeerd is, terwijl hij beweert dat de groei onhoudbaar is. BYJU’s en ook Sofina kwamen daardoor sterk onder druk te staan. Met deze resultatenpublicatie worden enkele beweringen over financieel wanbeheer echter ontkracht:

• De vertraging van de eindbetaling van 250 miljoen euro aan Blackstone is te wijten aan een procedurele vertraging als gevolg van RBI-richtlijnen die niet voorkomen had kunnen worden.
• Oprichter Byju Raveendran heeft bevestigd dat BYJU's over voldoende liquide middelen beschikt na aftrek van de betalingen die in de nabije toekomst moeten worden verricht.
• BYJU's heeft ook bevestigd dat het nog 300 miljoen euro moet ontvangen van Sumeru Ventures en Oxshott Capital, maar dat dit waarschijnlijk niet zal gebeuren.
• Het is onwaarschijnlijk dat BYJU's in de komende 12 maanden een beursnotering zal overwegen vanwege de drastische vertraging van beursintroducties en een ongunstige markt.
• Plannen om 2U Inc. over te nemen zijn ook gesudderd en een transactie komt er misschien niet.

Sinds het begin van het jaar is Sofina onder grote druk komen te staan door de shortpositie van Fraser Perring, vragen over de financiële gezondheid van sommige portefeuillebedrijven en door het verhoogde pessimisme op de wereldwijde aandelenmarkten. De daling van het Sofina-aandeel op jaarbasis heeft de netto vermogenswaarde-bijdragen van BYJU's, Zilingo, Missfresh en THG tenietgedaan. Hoewel Sofina volledig blootgesteld blijft aan drastische kortetermijnbewegingen op de wereldwijde aandelenmarkten als gevolg van recessieangst, hoge inflatie, knelpunten in de toeleveringsketen, een aanhoudend conflict in Oekraïne en een mogelijke energiecrisis in Europa, blijft KBC Securities van mening dat Sofina toegang biedt tot anders moeilijk toegankelijke best-in-class ideeën, voldoende liquiditeit biedt, goed gediversifieerd is over regio's en sectoren, en dus aandeelhouderswaarde zal creëren op lange termijn.