Acacia Pharma verdwijnt in mineur van Euronext Brussel

De handel in Acacia Pharma werd vandaag opgeschort en daar is alle reden toe. De groep kwam pas in 2018 naar de Brusselse beurs, maar lijkt goed op weg om via een uitkoopbod van Eagle Pharmaceuticals weer volledig in private handen over te gaan. De Amerikaanse beursgenoteerde farmagroep waardeert Acacia Pharma op zo’n 94,7 miljoen euro, oftewel zo’n 0,89 euro per aandeel, terwijl datzelfde aandeel vrijdag nog afsloot op 1,28 euro per aandeel.

Het bod bestaat uit een cash component van 0,68 euro per aandeel Acacia, plus 0,0049 aandelen Eagle Pharmaceuticals. Dat is een pak onder de slotkoers van vrijdag, maar niettemin beveelt de Raad van Bestuur de aandeelhouders unaniem aan om in te gaan op het bod, omdat de voorgestelde transactie de beste optie is om de waarde van hun aandelen te maximaliseren. Eagle Pharmaceuticals heeft al de goedkeuring van de drie grootste aandeelhouders van Acacia Pharma binnen voor het bod. Dat komt neer op 48,56% van de stemrechten.

Acacia lijkt het zo een verhaal te worden waarbij het kiezen wordt tussen de cholera en de pest; het aandeel kwam in maart 2018 immers aan 3,6 euro per aandeel naar de beurs. Maar niet ingaan op het bod riskeert nog veel erger.

Ondanks Acacia recent heel wat commerciële successen boekte, is COVID-19 de grote schuldige. De financiële situatie van Acacia werd immers negatief beïnvloed door fysieke toegangsbeperkingen en door een uitstel van ingrepen omdat COVID-19 alle aandacht van het medische personeel opeiste.

Dat heeft geleid tot een situatie waarbij er nog minstens 115 miljoen dollar aan cash nodig zal zijn alvorens de resultaten met zwarte inkt zullen kunnen worden geschreven. Dat zou niet voor einde 2025 het geval moeten zijn. Zoveel geduld is er niet, zeker omdat Acacia daardoor heel wat risico’s loopt. Een insolventieprocedure ingeval er geen vers geld kan worden gevonden zou het aandeel zelfs waardeloos kunnen maken, waarschuwde de Raad van Bestuur.
 

Dat Acacia Pharma in mineur van de beurs lijkt te zullen worden geplukt, is sowieso een stevige opdoffer voor de aandeelhouders. Maar het is vooral een tegenvaller omdat de onderneming niet enkel farmaceutische producten voor hospitaalgebruik ontwikkelt, maar die ook al commercialiseert. Het is dus geen pure biotechspeler met een plan, maar zonder product. En dat product is gericht op een verbetering van de zorg voor patiënten die ernstige medische behandelingen zoals chirurgische ingrepen, invasieve procedures of chemotherapie ondergaan.

Barhemsys is in de VS beschikbaar voor de behandeling en preventie van postoperatieve misselijkheid en braken, terwijl Byfavo in de VS goedgekeurd en verdeeld werd voor gebruik tijdens invasieve medische procedures bij volwassenen die 30 minuten of korter duren, zoals colonoscopie en bronchoscopie. Die producten zullen in de toekomst worden verdeeld door Eagle Pharmaceuticals, die daardoor mogelijk een mooi koopje kan doen op de beurs.