Zalando gaat een positief transitiejaar in

Zalando wordt vandaag 8% meer waard, omdat het betere winstcijfers kon presteren dan verwacht, ondanks de omzet onder de schattingen uitkwam. Dit geheel door een betere kostenbeheersing met minder uitgaves in marketing en logistiek. Dat alles bracht de winstmarge op 5,7%, wat een dikke 1% boven de verwachtingen ligt. Deze verbeterde marge zorgt voor een veel betere bedrijfswinst dan wat beleggers verhoopt hadden, want het cijfer steeg met 87% naar 144,8 miljoen euro. De lagere verkoopcijfers temperen het enthousiasme van KBCS enigszins en dat zorgt voor een verlaging van het koersdoel naar 38 euro.

Laten we beginnen met het mindere optimistische verhaal bij Zalando. Hun totale verkoopcijfers vielen terug met 1.8%, voornamelijk gedreven door minder verkochte volumes (-7%). We zien deze trend ook in het aantal actieve klanten dat ook nu weer op kwartaalbasis daalde. Kijkend naar vorige kwartaal commentaren en macro economische cijfers waren de verwachtingen voor een daling hier wel al bij ingerekend. Maar deze cijfers kwamen niettemin toch lager uit dan dat we gehoopt hadden. 

Maar de kwartaalcijfers hadden ook wel zeer positief nieuws. Nieuws dat investeerders zeker in deze tijden nog belangrijker vindt. Een beter winstcijfer dan verwacht. Zo mocht Zalando een winstmarge optekenen van 5,7%, wat een dikke 1% boven verwachtingen uitkomt. Deze verbeterde marge zorgt voor een 87% hogere bedrijfswinst van 144,8 miljoen euro, geheel te danken aan een betere kostenbeheersing. Zalando kondigde aan om nog meer en beter op de uitgaves te letten en een efficiëntere kostenstructuur te ambiëren. Dit is uiteraard een nodige strategische ommezwaai, zeker in het huidige economische klimaat.

Verder was het management optimistisch genoeg voor de tweede helft van het jaar om de onderkant van de aangepaste winstcijfer vooruitzichten te verhogen van 280 à 350 miljoen euro naar 300 à 350 miljoen. Ook kondigde de groep partnerschappen aan met verschillende nieuwe merken zoals Lululemond voor een verbeterde shopping ervaring.

Net als elk bedrijf tegenwoordig moest er ook over AI commentaar komen. Hierbij omarmen ze de nieuwe applicaties en zullen het verder gebruiken om de klanten beter aan zich te binden en hun bij te staan in hun shoppingervaring. Zo is er ook recent in midden Europa een tool beschikbaar die op basis van twee foto’s klanten de nodige maten voorstelt per artikel.

Het “Kopen”-advies blijft behouden omdat onze analist optimistisch staat tegenover de nieuwe strategische weg om winst boven groei te verkiezen. Dat de eerste winstcijfers ook beter uitkomen dan verwacht stemt ons verder gerust dat dit inderdaad een juiste beslissing is dat nu al zijn vruchten afwerpt. 

Wel laat het economische klimaat Zalando niet onbetuigd laat met lagere verkoopcijfers, maar als dit wordt gecompenseerd door een beter winstcijfer, dan weegt dat laatste belangrijker op korte termijn. Op dit moment is winst immers véél belangrijker dan groei en dat is ook wat de markt wil. Het aandeel kende de laatste maanden wat druk door een vrees voor een minder sterke Europese consument met een lagere appetijt om online kleren te shoppen. Dat Zalando zich er wel toe wapent via betere kostenbeheersing sterkt het verhaal van een goed management dat vooruit durft denken. 

De lagere verkoopcijfers temperen het enthousiasme van KBCS enigszins en dat zorgt voor een verlaging van het koersdoel naar 38 euro.