Mee met de markt: "Stilte voor de storm?"

Nadat de rentes over de hele lijn vorige week fors stegen, zowel op Europees als Amerikaans vlak, bleven beleggers gisteren opvallend nuchter. Het is daarmee duidelijk dat ongeduldig gewacht wordt op de Amerikaanse inflatiecijfers die donderdag gepubliceerd zullen worden. Die kunnen mogelijk doorstijgen naar 7,3% (totale inflatie) en 5,9% (kerninflatie) op jaarbasis. Op de obligatiemarkten was er daarom wel spanning, maar geen scherpe rentebeweging, zodat de reële rente zich nog steeds in negatief terrein bevindt. 

Maar de wereldwijde uitverkoop van staatsobligaties blijft aanhouden, want beleggers herpositioneren hun portefeuilles om zich aan te passen aan een krapper monetair beleid. Dat duwde de Amerikaanse 10-jaarsrente gisteren voor het eerst in twee jaar boven 1,90%, tot 1,94%.

In Europa werden Griekse (+25 basispunten), Italiaanse (+9 basispunten), Portugese en Spaanse obligaties in de uitverkoop gezet, nadat ECB-bestuurslid Klaas Knot de deur openzette voor een eerste renteverhoging in oktober 2022. De Europese lange termijn rente noteert nu op 0,24%, terwijl de korte rente afklokte op -0,28%.

Op de valutamarkten verliest de euro licht terrein ten opzichte van alle andere grote munten (€1 = $1,1417). 

In afwachting van een hele rist bedrijfsresultaten herstelden de Europese aandelen opnieuw (+0,83%), terwijl Wall Street licht lager werd gezet (S&P500: -0,3%). De technologie-aandelen presteerden het slechtst, onder impuls van onder meer Meta Platforms (-5%).

Ook in Azië verliep de handel zonder richting, met een klein verlies voor China (-0,5%) en een kleine winst voor Japan (+0,4%) tot gevolg. Technologie-aandelen verloren er 1,5%, gemeten aan de hand van de HSTech index. Dat had veel, zoniet alles, te maken met de beslissing van het Amerikaanse ministerie van Handel om 33 Chinese bedrijven toe te voegen aan de lijst van niet-geverifieerde entiteiten die Amerikaanse exportproducten ontvangen. Probleem is dat de VS niet in staat is om te bepalen hoe deze exportproducten worden gebruikt. Zelfs de handelsoorlog blijft een constante.

Op de energiemarkten hield de olieprijs stand op 92,6 dollar per vat, terwijl de Europese gasprijs 5% lager koerste (77 euro per MWh). Of dat met het afreizen van de Franse president Macron naar Moskou te maken heeft is onwaarschijnlijk, al had de man wel degelijk een ontmoeting met de Russische president Poetin in een poging om de Oekraïnecrisis te de-escaleren. Doel blijft dat Moskou zijn troepen terugtrekt en zijn inspanningen om Oekraïne te destabiliseren afzwakt, al dan niet in ruil voor het smeden van een nieuwe veiligheidsregeling voor Europa op lange termijn. Er zijn heel wat werkgevers en werknemers die minder zware meetings op het menu hadden staan.

Een heel pak bedrijfsresultaten, van onder meer Ambu, ams, Banco BPM, BNP Paribas, BP, CNH, Ocado, TUI, Yara, Chipotle Mexican Grill, Peloton, Pfizer, S&P Global en Sysco.

Vanuit macro-economische hoek mag u dan weer weinig vuurwerk verwachten. Cijfers die ons kunnen interesseren zijn de evolutie van het Amerikaanse KMO-vertrouwen, de Franse handelsbalans en de Italiaanse kleinhandelsverkopen. Maar zoals gezegd zijn dat slechts schermutselingen, in afwachting van de Amerikaanse inflatie en de Oekraïense kwestie.