Mee met de markt - dinsdag 25 januari

De handel is gisteren in een bloedbad geëindigd, tenminste voor de Europese aandelen (-4,1%). Wall Street (+0,25%) ontsnapte na een dolle rit op redelijk miraculeuze wijze aan een slachtpartij, maar dat neemt niet weg dat ook het socialistische China – en bij uitstek heel Azië - zich van zijn meest rode kant toonde: China -2%, Japan -1,7% en HSTech -2,4%. De dollar deed net zoals de Zwitserse Frank zijn eer als vluchtmunt aan, terwijl ook de lange termijn rentes een ietwat daalden (VS: 1,76%, EU: -0,09%). Na een sterkere opening gaf de olieprijs slechts een weinig terrein prijs (-0,14% tot 86,90 dollar).

De malaise vindt zijn oorzaak in een cocktail van toenemende spanning tussen Rusland en Oekraïne, rentevrees aan de vooravond van de vergadering van de Federal Reserve en zorgen over de sterkte en de lengte van het economische herstel. Volumetechnisch gingen de handelsstromen allemaal dezelfde kant, niet enkel op de aandelenmarkten, maar ook bij de afgeleide producten. Net zoals Gamestop door de effecten van een “gamma squeeze” schier eindeloos hoger opveerde, werkt die hefboom eveneens in negatieve zin: wie gisteren en eergisteren putopties schrijft, wakkert de daling in de markten turbogewijs aan, ondanks er aan de koopkant al amper volk te vinden was.

Qua macro-economisch nieuws onthouden we dat er gisteren belangrijk nieuws kwam in de vorm van de PMI-sentimentsindicatoren. In de eurozone daalde de hoofdindex voor de tweede achtereenvolgende maand van 53,3 naar 52,4 punten. Dat is iets lager dan de verhoopte 52,6 punten, maar wel nog steeds boven de groeigrens van 50 punten. Ook vertraagde de activiteit in de dienstensector (van 53,1 naar 52,1), maar belangrijker is dat er meer en meer signalen zijn dat de vertragingen in de toeleveringsketen afnemen. Over het algemeen blijft de Europese verwerkende industrie in zeer goede gezondheid. Ook in het VK daalde de samengestelde PMI-index voor januari tot 53,4 punten, al was dat eerder onverwacht. Ook hier wordt met de vinger naar de omikrongolf gewezen.

Dé vraag van vandaag is wat er nodig is om de verkoopgolf te stoppen. Het is daarvoor geweldig uitkijken naar de uitkomst van de vergadering (en het rentebesluit ) van de Amerikaanse centrale bank morgen. Of er moest ontspanning komen op het niveau van het Russische conflict. Idealiter verdwijnt ook covid-19 van de aardbol. Afwachten is in ieder geval de boodschap, waarbij we graag meegeven dat de recente beursverliezen niet terug te voeren zijn op een afglijden richting economische vergeetput. Een occasionele correctie is normaal, eerder dan uitzonderlijk, en levert in de meeste gevallen opportuniteiten op voor de beleggers die wat cash aan de zijlijn hebben staan.

Vandaag is het uitkijken naar bijzonder veel verschillende elementen. Zo komt de resultatentrein echt goed op gang, met op de rol Atlas Copco, 3M, General Electric, Lockheed Martin, Microsoft, Moderna, Texas Instruments en Verizon Communications, terwijl er ook een pak interessant macro-economisch nieuws te rapen is. We kijken met name naar de evolutie van het Amerikaanse consumentenvertrouwen, de Duitse IFO Indicator en de update door het IMF van zijn World Economic Outlook. En als dat nog niet genoeg is, dan zijn er natuurlijk de beurskoersen om goed in de smiezen te houden. Op basis van de futures lijken de beurzen een hersteldagje in te zullen lassen, maar of zo’n positief elan een hele dag aangehouden kan worden is nog maar de vraag.