Blikvangers uit de economische visie van KBC

• Raketaanvallen op schepen door Jemenitische Houthi's in de Rode Zee verstoren de wereldwijde bevoorradingsketen. Ze dwingen veel schepen om de oversteek van het Suezkanaal te vermijden en drijven zo de scheepvaartkosten op. Ze veroorzaakten ook een opwaartse druk op de olieprijzen. Die daalden begin december aanzienlijk door het sterke aanbod van niet-OPEC+ landen, maar gingen weer omhoog toen de Houthi's hun aanvallen opvoerden.Per saldo daalden de olieprijzen in december met 4%. Ook de aardgasprijzen daalden in december met 25% tot 30,5 EUR per MWh, doordat warmere en winderigere weersomstandigheden de vraag naar aardgas deden dalen.
• In de eurozone steeg de inflatie van 2,4% in november naar 2,9% in december. Energiegerelateerde basiseffecten waren de belangrijkste oorzaak van de stijging. Daarentegen daalde de voedingsprijsinflatie aanzienlijk. De kerninflatie viel terug van 3,6% naar 3,4% dankzij een lagere goedereninflatie. De diensteninflatie bleef ongewijzigd. Omdat de basiseffecten de komende maanden gunstiger zijn en gezien de lagere voedings- en goedereninflatie, verlagen we onze prognose voor 2024 van 2,4% naar 2,1% en verwachten we nu 1,9% inflatie in 2025. Naarmate de basiseffecten afnemen, zal de inflatievolatiliteit (en de onzekerheid) waarschijnlijk toenemen.
• In de VS steeg de inflatie in december van 3,1% naar 3,4%, terwijl de kerninflatie daalde van 4,0% naar 3,9%. Binnen de niet-kerncomponenten was er een grote sprong in de elektriciteitsprijzen, terwijl de voedingsprijzen in een laag tempo stegen. Binnen de kerncomponenten bleven de kernprijzen voor goederen ongewijzigd, terwijl de kerninflatie voor diensten en huisvesting sterk toenam. We verhogen onze inflatieverwachting voor 2024 van 2,5% naar 2,8% en verwachten een inflatie van 2,3% in 2025.
• Omdat de inflatoire impulsen zijn afgezwakt, zijn de centrale banken gestopt met het verhogen van hun beleidstarieven. Vooruitkijkend suggereren de dot plots van de Fed drie renteverlagingen dit jaar en zinspeelt de Fed op een vertraging van het kwantitatieve verkrappingsbeleid. Wij verwachten dit jaar vijf renteverlagingen, te beginnen in het tweede kwartaal. De ECB verzet zich tegen de huidige roep uit de markt om vroegtijdige renteverlagingen en zal binnenkort haar volledige herinvesteringsbeleid van het PEPP beëindigen. Toch denken wij dat een lagere inflatie de ECB zal overtuigen om van koers te veranderen en de rente in het tweede kwartaal te verlagen. Wij verwachten ook vijf renteverlagingen in de eurozone.
• In de eurozone bereikt de groei geleidelijk het dieptepunt. Het consumenten- en producentenvertrouwen is vorige maand gestegen, maar blijft op een laag niveau. Vooral de verwerkende nijverheid blijft in recessiegebied. Binnen de eurozone blijft Duitsland het probleemkind, aangezien zowel de uitvoer als de binnenlandse vraag zwak blijft. De arbeidsmarkt in de eurozone blijft echter veerkrachtig en sterk. Wij handhaven onze groeiprognose van 0,5% voor 2024 en verwachten dat de bbp-groei in 2025 weer aantrekt tot 1,3%.
• In de VS zal de groei vertragen, maar blijft die naar verwachting wel positief. De consumentenbestedingen zijn nog altijd gezond, terwijl de arbeidsmarkt een indrukwekkend aantal banen blijft toevoegen. Toch zijn er tekenen van zwakte. Het aantal vacatures neemt af en de indicatoren voor het producentenvertrouwen zijn verslechterd (vooral in de dienstensector). Wij verwachten echter dat de Amerikaanse economie dankzij soepelere monetaire voorwaarden in 2024 een bbp-groei van 1,2% kan vasthouden en in 2025 kan terugkeren naar een meer gezonde groei van 2%.
• De Chinese economie groeide in het vierde kwartaal met 5,2% jaar-op-jaar of 1,0% kwartaal-op-kwartaal. Dit brengt de groei voor het hele jaar 2023 op 5,2%, in lijn met de groeidoelstelling van de regering van 5%. Hoewel er voorzichtige tekenen blijven dat het momentum verbetert, zijn de cijfers enigszins gemengd en staat de Chinese economie in het komende jaar voor aanzienlijke hindernissen.

Link: Economische Vooruitzichten januari 2024 - KBC Bank & Verzekering