Agfa verkoopt offset-divisie aan Aurelius Group

Agfa gaat een nieuw tijdperk in, na de verwachte verkoop van de Offset-divisie. Agfa kondigde vanochtend aan dat het een overeenkomst voor de verkoop van aandelen heeft getekend met de Aurelius Groep voor de verkoop van zijn divisie Offset Solutions. Volgens de voorwaarden van de overeenkomst zou Aurelius Group de divisie Offset Solutions overnemen tegen een ondernemingswaarde van 92 miljoen euro. Dat is ongeveer in lijn met de door KBC Securities verwachte 116 miljoen euro. Die waarde is onder voorbehoud van de gebruikelijke aanpassingen van het werkkapitaal en de netto financiële schuld, alsook van de aftrek van minderheidsaandelen en van de nettopensioenschuld.

De divisie Offset Solutions is een wereldwijde leverancier aan de offsetdrukindustrie en biedt drukkers van commercieel drukwerk, kranten en verpakkingsdrukwerk geïntegreerde oplossingen voor drukvoorbereiding en drukwerk.

De voorgenomen transactie is onderworpen aan de goedkeuring van de toezichthouders en de voorwaarden voor closing. Beide partijen streven ernaar de transactie in de loop van het eerste kwartaal van 2023 af te ronden. Agfa werd bijgestaan door de investeringsbank BNP Paribas Fortis Advisory en door het advocatenkantoor Linklaters.

De verwachte verkoop van de divisie Offset Solutions is een belangrijke stap in Agfa's voortdurende transformatieproces. Ze zal Agfa in staat stellen zich meer te concentreren op zijn groeiactiviteiten. Aangezien deze transactie perfect past in het kader van het lopende transformatieproces, handhaaft KBC Securities het “Kopen”-advies en het koersdoel van 4,9 euro. 

Onze analist gelooft dat de markt het potentieel van Agfa's transformatie totaal verkeerd inschat. Deze transactie bewijst dat de lopende transformatie-acties goed op schema liggen en dat verwacht wordt dat ze meer wendbaarheid zullen brengen en Agfa's activiteiten verder zullen vereenvoudigen. Ze zullen Agfa ook in staat stellen om zijn kosten vanaf 2023 verder te verminderen. KBC Securities ging ervan uit dat de verkoop van Offset aanstaande zou zijn. De transactieprijs van vandaag (92 miljoen euro) is in lijn met de verwachting van onze analist.

Het Nieuwe Agfa 2.0 zal zich concentreren op: 

1. Digital Print & Chemicals (inclusief Zirfon's scheidingsmembranen voor gebruik in grootschalige waterstofprojecten en sinds de overname van Inca een hernieuwde focus op Sign & Display en Industrial Markets)
2. Radiology Solutions
3. HealthCare IT

KBC Securities herhaalt dat HealthCare IT wel eens de volgende zou kunnen zijn in Agfa's verkooptraject, eens het zijn rendabiliteitsdoelstelling van 15-20% EBITDA-marge bereikt heeft.