Pond bokst boven soortelijk gewicht
Hoe zou het ondertussen gaan met het VK en het Britse pond in het bijzonder? Eind vorig jaar bedolven onder een overdosis aandacht, maar voorlopig nog sterk onderbelicht gebleven. Geheel volgens de verwachtingen steken al snel de losse eindjes van het brexitakkoord de kop op. Getuige onder meer de exportproblemen in de visserij. Tegen de verwachtingen in doet het Britse pond het sinds de start van het jaar behoorlijk goed. De munt doet momenteel zelfs dat waar ze na het kerstakkoord nog jammerlijk faalde: het EUR/GBP 0.8864-steunniveau testen.
De EUR/GBP-handel was de eerste dagen van het jaar een flauw afkooksel van de EUR/USD. Het gevreesde zwarte gat na een intensieve brexitperiode was snel een feit. Doelloos op zoek naar inspiratie uit een andere hoek om de draad terug op te pikken. De corona-evergreen bood een eerste kans als marktthema, maar sloeg niet aan. Het Verenigd Koninkrijk draagt meer dan ooit de bedenkelijke eer van Europees koploper wat betreft besmettingen en overlijdens. Nieuwe varianten lokken nieuwe lockdownmaatregelen en hevig debat over de te volgen vaccinatiestrategie uit. Het VK was vorig jaar al de (economisch) zwakste van de klas en daar zal in de nabije toekomst weinig verandering in komen. En dan laten we de langere termijn gevolgen van de harde brexit makkelijkheidshalve nog buiten beschouwing. Ondanks die sombere economische nieuwjaarsbrief, hield het pond zich dus kranig.
De eerste – en voorlopige enige – die tot dusver grip had op de sterlinghandel is Bank of England voorzitter Bailey. Kreunend onder de sombere economische vooruitzichten stak langzaam maar zeker het debat over negatieve Britse beleidsrentes opnieuw de kop op. Bailey reageerde kordaat met een formele “neen”. De implementatiehordes zijn te hoog. Eén stap vooruit, twee achteruit. De negatieve rentegeest opnieuw in de fles en het pond in een roes dankzij rentesteun aan het korte eind van de Britse rentecurve. Bailey’s opmerking neemt niet weg dat ook de Britse centrale bank het monetaire beleid nog zeer lang uiterst soepel wil en zal houden. Zowel via activa-aankopen als via een sine die uitstel van een eerste renteverhoging. Hoe dan ook, dankzij Bailey belandde EUR/GBP tegen beter weten in plots rond het EUR/GBP 0.89-niveau aan.
Vanaf daar nam de technische Sirenenzang van het EUR/GBP 0.8864 steunniveau het commando over. Naar analogie met de Griekse mythologie verwachten we averij voor sterling na een mislukte test. Het pond bokst voorlopig boven zijn soortelijk gewicht. EUR/GBP hoort hoger thuis in de zijwaartse handelsband tussen grosso modo EUR/GBP 0.8864 en 0.9176/0.9292. Ten opzichte van de dollar test GBP/USD het 38% herstelniveau van de sterlingdaling tussen 2014 en 2020 (GBP/USD 1.3620). Ook hier is een volgehouden breuk (hoger) op korte termijn eerder onwaarschijnlijk.
Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal