Pond bokst boven soortelijk gewicht

Marktrapport

Hoe zou het ondertussen gaan met het VK en het Britse pond in het bijzonder? Eind vorig jaar bedolven onder een overdosis aandacht, maar voorlopig nog sterk onderbelicht gebleven. Geheel volgens de verwachtingen steken al snel de losse eindjes van het brexitakkoord de kop op. Getuige onder meer de exportproblemen in de visserij. Tegen de verwachtingen in doet het Britse pond het sinds de start van het jaar behoorlijk goed. De munt doet momenteel zelfs dat waar ze na het kerstakkoord nog jammerlijk faalde: het EUR/GBP 0.8864-steunniveau testen.

De EUR/GBP-handel was de eerste dagen van het jaar een flauw afkooksel van de EUR/USD. Het gevreesde zwarte gat na een intensieve brexitperiode was snel een feit. Doelloos op zoek naar inspiratie uit een andere hoek om de draad terug op te pikken. De corona-evergreen bood een eerste kans als marktthema, maar sloeg niet aan. Het Verenigd Koninkrijk draagt meer dan ooit de bedenkelijke eer van Europees koploper wat betreft besmettingen en overlijdens. Nieuwe varianten lokken nieuwe lockdownmaatregelen en hevig debat over de te volgen vaccinatiestrategie uit. Het VK was vorig jaar al de (economisch) zwakste van de klas en daar zal in de nabije toekomst weinig verandering in komen. En dan laten we de langere termijn gevolgen van de harde brexit makkelijkheidshalve nog buiten beschouwing. Ondanks die sombere economische nieuwjaarsbrief, hield het pond zich dus kranig.

De eerste – en voorlopige enige – die tot dusver grip had op de sterlinghandel is Bank of England voorzitter Bailey. Kreunend onder de sombere economische vooruitzichten stak langzaam maar zeker het debat over negatieve Britse beleidsrentes opnieuw de kop op. Bailey reageerde kordaat met een formele “neen”. De implementatiehordes zijn te hoog. Eén stap vooruit, twee achteruit. De negatieve rentegeest opnieuw in de fles en het pond in een roes dankzij rentesteun aan het korte eind van de Britse rentecurve. Bailey’s opmerking neemt niet weg dat ook de Britse centrale bank het monetaire beleid nog zeer lang uiterst soepel wil en zal houden. Zowel via activa-aankopen als via een sine die uitstel van een eerste renteverhoging. Hoe dan ook, dankzij Bailey belandde EUR/GBP tegen beter weten in plots rond het EUR/GBP 0.89-niveau aan.

Vanaf daar nam de technische Sirenenzang van het EUR/GBP 0.8864 steunniveau het commando over. Naar analogie met de Griekse mythologie verwachten we averij voor sterling na een mislukte test. Het pond bokst voorlopig boven zijn soortelijk gewicht. EUR/GBP hoort hoger thuis in de zijwaartse handelsband tussen grosso modo EUR/GBP 0.8864 en 0.9176/0.9292. Ten opzichte van de dollar test GBP/USD het 38% herstelniveau van de sterlingdaling tussen 2014 en 2020 (GBP/USD 1.3620). Ook hier is een volgehouden breuk (hoger) op korte termijn eerder onwaarschijnlijk.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/GBP hoort hoger thuis in zijwaarts handelskanaal

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

Eerste Labour-begroting: op en over het randje

Eerste Labour-begroting: op en over het randje

Centraal-Europese munten in het defensief

Centraal-Europese munten in het defensief

Europese groei zet ECB te kijk

Europese groei zet ECB te kijk

Op scherp richting de cijferlawine

Op scherp richting de cijferlawine