Geen verrassingen bij de Bank of Canada

Marktrapport

Het regent beleidsvergaderingen tijdens de laatste maand van 2020. Straks krijgen we de ECB, volgende week volgen de Fed en de Bank of England. We kregen eerder deze maand al de Australische centrale bank voorgeschoteld. Gisteren was het de beurt aan de Bank of Canada (BoC).

Het was een tussentijdse eindejaarsvergadering, zonder nieuwe groei- en inflatievoorspellingen. Die werden voor het laatst bijgewerkt in oktober. Toen stelde de BoC een economische krimp van -5,7% voorop voor het huidige jaar. Dat is minder dan aanvankelijk gevreesd omwille van een sterker dan verwacht herstel in het vorige kwartaal. Voor 2021 en 2022 rekent de BoC op gemiddeld 4% groei. Inflatie blijft minstens tot aan het eind van de beleidshorizon (2022) in de onderste helft van de 1%-3%-doelzone. De centrale bank waarschuwde toen wel voor de gevolgen van de heropflakkering van het coronavirus. Het dagrecord van de besmettingen sloeg in oktober al het topniveau van de eerste golf aan diggelen. Sindsdien is dat aantal nog verdrievoudigd tot ongeveer 6500 per dag! Canada voerde naar Europese normen niet echt strenge restricties in. Maar dat kan met de huidige cijfers uiteraard snel veranderen. Voorzitter Macklem denkt hoe dan ook dat de coronamaatregelen ook nog op de groei tijdens het eerste kwartaal van volgend jaar zullen wegen. Het vaccinnieuws is een welkome opsteker voor de BoC. Er is op dit moment echter nog behoorlijk wat onzekerheid rond het tempo van de uitrol, op gebied van de productie, logistiek en de effectieve toediening.

Reden te meer voor het behoud van een zo soepel mogelijk monetair beleid. De beleids(deposito)rente bleef daarom zoals verwacht onveranderd op 0,25%, waarschijnlijk nog minstens tot 2023. Door dat zo te communiceren houdt ze de rentes op het korte en middellange eind laag. Om de rente op het lange eind te drukken, blijft de BoC overheidsobligaties a rato van C$ 4 miljard per week opkopen. Ze wil daarmee het economisch herstel en de inflatie opkrikken samen met de hulp in het Canadees fiscaal beleid.

De recente versteviging van de Canadese dollar (USD/CAD) is de BoC zeker niet ontgaan. In die vrij zeldzame vermelding van de munt wijst ze vooral de vinger naar de zwakke Amerikaanse grote broer maar weerhield ze zich wel van een waardeoordeel. De vliegende reflatoire start van december duwde USD/CAD beneden 1,30. Dat is inderdaad in belangrijke mate het resultaat van de aanhoudend zwakke Amerikaanse dollar. Toch doet het neerwaarts trendkanaal van EUR/CAD ook een vleugje CAD-sterkte vermoeden. Ver hoeven we de reden niet te zoeken. Olie spurtte sinds november ongeveer 35% hoger en daar spint het olierijke Canada en haar munt garen bij. Grondstoffen tekenen in het algemeen serieuze prijsstijgingen op. Denk bv. aan koper of ijzer, dat gisteren nog een nieuw record neerzette ($150/ton). Het past allemaal binnen de reflatoire kerngedachte: een terugkeer naar het economisch normaal. De daling in USD/CAD botste recent op hardnekkige steun in de buurt van 1,28. De lange schaduw van de huidige coronagolf die tot diep in 2021 reikt, zet de markt (tijdelijk?) aan tot nadenken. Op korte tot middellange termijn neigen we toch eerder in de richting van een breuk lager met een eerste tussentijdse steunzone in de buurt van USD/CAD 1,27. T.o.v. de euro is het beeld neutraler en hoeft de loonie niet al te veel te versterken.

USD/CAD

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Pond bokst boven soortelijk gewicht

Pond bokst boven soortelijk gewicht

Poolse centrale bank houdt zloty in het vizier

Poolse centrale bank houdt zloty in het vizier

2021: een déjà vu van 2013?

2021: een déjà vu van 2013?

Amerikaanse jobstijding: this time is different

Amerikaanse jobstijding: this time is different
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies? Klik hier.