26.11.2024

Het spel zit op de wagen

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

Sommige dingen veranderen niet. Donald Trump vuurde vannacht een eerste berichtensalvo af op sociale media. Was de twitterfeed van @realDonaldTrump tussen 2016 en 2020 de belangrijkste bron van GEBALDE informatie, volgen we vanaf nu dezelfde account, maar op zijn eigen Truth Social op zoek naar toekomstige beleidsplannen.

Canada en Mexico werden meteen kind van de rekening. Onderhandelde de VS met haar buurlanden tijdens Trump’s eerste ambtstermijn nog een nieuw handelsakkoord (USMCA), dan belooft de toekomstige president nu een algemene invoerheffing van 25% voor beide landen. Als eerste beleidsdaad op 20 januari kan dat meteen tellen. Het betekent meteen het einde van USMCA en onderstreept meteen Trump’s manier van werken. Tarieven als hefboom om eender wat los te weken. In dit geval gaat het over illegale migratie- en drugsstromen. Bij monde van Canadees vicepremier Freeland, liet Canada meteen weten dat ze samen met de VS via scherpere boordcontroles de Fentanylproblematiek wil aanpakken. China wordt omcirkelt als voornaamste bron en dat brengt ons naadloos over op de volgende Trump-post. Alle lopende invoerheffingen op Chinese goederen worden omwille van dezelfde redenen met 10 procentpunt opgetrokken. Munten van de betrokken landen verliezen meteen terrein. De schade is relatief gezien het grootst voor de Canadese loonie. De Mexicaanse peso en Chinese yuan zagen de bui al langer hangen. USD/CAD stijgt van 1.40 naar een meerjarige top boven 1.41. USD/MXN testte de jaartop rond 20.75 en USD/CNY (7.25) heeft de zomerdip van 7.28 richting 7 ondertussen quasi volledig uitgegomd. Opvallende afwezige in het eerste salvo: Europa. Het is naïef om te denken dat het oude continent de tarievendreiging volledig heeft ontlopen. EUR/USD dook in eerste instantie van 1.05 richting 1.0425, maar veerde daarna terug. Europese beurzen kijken momenteel tegen verliezen van 0.50% tot 0.75% aan.

De tirade op Truth Social maakt onmiddellijk een einde aan de kortstondige markteuforie na de aanstelling van Scott Bessent als nieuwe minister van Financiën in de Trump-administratie. Hij kreeg onmiddellijk de rol toegedicht als geweten van de regering die pragmatische kanttekeningen plaatst bij de wilde fiscale en economische toekomstplannen. Hij wil zijn beleid enten op een 3-3-3-strategie: het nastreven van een 3% begrotingstekort tegen 2028, groei opkrikken richting 3% dankzij deregularisering en 3 miljoen vaten olie per dag extra oppompen in de VS. De markt hoopt vooral dat hij hamert op de eerste pijler, budgettaire orthodoxie. Amerikaanse rentes en de dollar corrigeerden kortstondig lager, tot Donald Trump zich liet gelden...

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

USD/CAD (weekgrafiek): nieuwe meerjarige top na openingszet in handelsoorlog

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Het spel zit op de wagen

Mathias Van der Jeugt

USD/CAD (weekgrafiek): nieuwe meerjarige top na openingszet in handelsoorlog

Gerelateerde publicaties

Europese woningmarkt koelt niet langer af

BoJ op weg naar derde renteverhoging

De zoektocht naar goed nieuws voor het pond

Verschillend inflatieverhaal in Tsjechië en Hongarije