15.11.2022

Chinese beurzen en munt herademen

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

Vanochtend stonden maandelijkse Chinese economische cijfers op de agenda. In de maand oktober krompen kleinhandelsverkopen onverwacht met 0.5% op jaarbasis. Dat is opvallend, vooral omdat China de maand begon met een week van vakantie naar aanleiding van de Nationale dag van de Volksrepubliek. Ten opzichte van de eerste 10 maanden van 2021, ligt consumptie amper 0.6% hoger. Industriële productie en bedrijfsinvesteringen stijgen respectievelijk met 4% en 5.8% ten opzichte van de periode jan-okt van vorig jaar. Op vlak van investeringen valt de daling in infrastructuur (-1.3%) en vooral eigendom (-8.8%) op. Ook de residentiële huizenverkopen liggen een pak lager (-28.2%).

Ondanks de tegenvallende cijfers doen Chinese beurzen en de yuan het vanochtend opnieuw zeer goed. Lokale aandelenindices winnen zo’n 2% met Hong Kong de positieve uitschieter (+4%). Sinds de dip begin deze maand staat er voor verschillende beurzen al meer dan 20% op de teller. Verschillende factoren liggen aan de basis van de outperformance. Om te beginnen kwamen de zwakke kleinhandelsdata nog op het conto van het strikte Zero-Covidbeleid. Voor de maand november leeft de markt op hoop. Vorige week vrijdag kondigde de regering voorzichtige versoepelingen aan op de strenge lockdown- en reisbeperkingen. Zo zakt het aantal verplichte quarantainedagen bij aankomst voor buitenlanders en stijgt de drempel voor vanaf wanneer een PCR-test positief is. Ook voor binnenlandse reizigers ligt de nadruk op kortere quarantaineperiodes. De zwakke huizencijfers worden dan weer afgezet tegen maatregelen die de centrale bank eveneens vrijdag aankondigde ter ondersteuning van de vastgoedmarkt. Die zijn gericht op krediet- en liquiditeitsondersteuning voor ontwikkelaars, maar ook op betalingsmodaliteiten voor kopers. Bovendien zet de markt nog steeds in op bredere, algemene, fiscale steun om de Chinese economie terug richting groeitempo’s boven 5% te dirigeren.

Een tweede hoerabericht kwam vanop Bali. In de marge van de G20-vergadering hielden Amerikaans president Biden en Chinees president Xi Jinping een eerste face-to-face meeting. Het moet vooral een einde maken aan de sfeer van wederzijds wantrouwen tussen beide partijen sinds ex-president Trump zijn handelsoorlog begon. Ook op vlak van internationale politiek (vb. Taiwan) of verdedigen van strategische nationale belangen (controle Chinese bedrijven op Amerikaanse bodem) staan beide landen nog steeds lijnrecht tegen over mekaar.

Tot slot speelt de internationale context waar we gisteren op terugkwamen. Amerikaanse inflatiecijfers zorgden vorige week voor een stevige beursrally en een tik voor de Amerikaanse dollar. Ze droegen zo bij tot de bewegingen op de Chinese beurzen en in USD/CNY. Het Chinese munt krijgt eindelijk wat ademruimte na het stevige verval dit jaar. Sinds 1 januari ging het bijna onafgebroken van USD/CNY 6.35 richting 7.35. Of nog: van de sterkste CNY-koers sinds begin 2018 tot de zwakste sinds eind 2017, met het divergerende PBOC/Fed-beleid als vuurversneller. Ondertussen valt het muntenpaar terug richting 7.05. Vanuit technisch oogpunt kan de beweging lopen tot steun in de buurt van 6.85/80.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

USD/CNY: yuan herademt na moeilijk jaar

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Chinese beurzen en munt herademen

Mathias Van der Jeugt

USD/CNY: yuan herademt na moeilijk jaar

Gerelateerde publicaties

Europese woningmarkt koelt niet langer af

BoJ op weg naar derde renteverhoging

De zoektocht naar goed nieuws voor het pond

Verschillend inflatieverhaal in Tsjechië en Hongarije