18.04.2023

Chinese groei overtreft verwachtingen

Marktrapport

Cora Vandamme

Senior Economist, KBC Group

cora.vandamme@kbc.be

Deze ochtend publiceerde het National Bureau of Statistics of China het Chinese reële bbp-cijfer voor het eerste kwartaal van 2023. Het cijfer geeft een eerste officiële economische inkijk na het loslaten van het zero-covidbeleid in december 2022. De afnemende wereldwijde groeidynamiek, als gevolg van het uitdoven van het post-covid herstel, de stijgende rentevoeten en de hoge inflatie, maken het Chinese economische herstel extra belangrijk als positieve groeiboost voor andere landen.

Voorlopende indicatoren zaaiden onrust

Er was de voorbije maanden wat ongerustheid over de sterkte van het economisch herstel in China omdat de voorlopende indicatoren in verschillende richtingen wezen, met onder meer enkele tegenvallende cijfers uit de verwerkende industrie en de vastgoedsector. Bovendien begon het kwartaal met een grote besmettingsgolf omdat covid-19 voor het eerst vrij spel kreeg na jaren van strenge maatregelen om infecties te voorkomen. De recente publicatie van de exportdata voor maart deden de gemoederen wel al wat bedaren want deze toonden een sterke stijging (+14.8% jaar-op-jaar in USD-termen) terwijl de markten een daling verwachtten (-7%).

Sterke start van het jaar

Uiteindelijk bleek de vrees voor een tegenvallend cijfer inderdaad ongegrond. De Chinese economie groeide in het eerste kwartaal van 2023 met 4,5% jaar-op-jaar (consensus 4%). Een kwartaal eerder lag de groei nog op 2,9%, er is dus duidelijk sprake van een heropeningseffect. Vooral de dienstensector tekende een grote groeiverbetering op. Bij uitstek de diensten die het meest geleden hebben onder de strenge covid-maatregelen, zoals accommodaties en catering, presteerden uitzonderlijk sterk.

Extra duwtje in de rug

Het groeicijfer voor het eerste kwartaal is bemoedigend maar er is meer nodig om de doelstelling van 5% te halen die de overheid voorop gesteld heeft voor het volledige jaar in 2023. De zwakke reële bbp-groei in 2022, die dient als vergelijkingspunt, zal hierbij zeker helpen maar er wordt verwacht dat de overheid ook een extra duit in het zakje zal doen via infrastructuurwerken, onder meer voor de uitbouw van het 5G-netwerk en de uitbreiding van de metrolijnen. Bovendien kan er ook uit de hoek van het monetaire beleid een extra stimulus komen, bijvoorbeeld door een verlaging van de medium-term lending facility (MLF) rente. Dit is makkelijker in China dan in veel andere landen omdat de inflatiedruk er nog steeds laag is en bovendien ook afneemt. Deze trend werd nogmaals bevestigd in maart, toen daalde de consumptieprijsindex tot +0,7% jaar-op-jaar, terwijl in februari nog +1% opgetekend werd.

Chinese reële BBP-groei

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Chinese groei overtreft verwachtingen

Cora Vandamme

Chinese reële BBP-groei

Gerelateerde publicaties

Europese woningmarkt koelt niet langer af

BoJ op weg naar derde renteverhoging

De zoektocht naar goed nieuws voor het pond

Verschillend inflatieverhaal in Tsjechië en Hongarije