De parlementaire coup van brexit

Marktrapport

Theresa May is de controle kwijt. Over brexit en slechts tijdelijk, weliswaar. Het Britse parlement stemde in een niet zo ver verleden May’s verguisde brexitakkoord al tweemaal met een overgrote meerderheid weg. Het maakte glashelder duidelijk wat het parlement niet wil. Maar de Britse parlementsleden moeten maar eens kleur bekennen en aangeven wat ze wél willen, sneerde May meermaals. Welnu, het parlement nam gisteren daartoe een eerste belangrijke stap.

May vatte gisteren het parlementair debat aan met de vaststelling dat er onvoldoende steun voor het huidige brexitakkoord is. Een open deur intrappen, heet dat dan. Ze veegde daarmee de geruchten over een mogelijk derde parlementaire stemming (eventueel gepland op vandaag) van tafel. De eerste minister heeft de afgelopen jaren al heel wat uppercuts ontweken en vooral geïncasseerd. Maar een quasi zekere nieuwe nederlaag is zelfs voor de inmiddels volleerd bokser een brug te ver.

May’s beslissing werd op hoongelach onthaald, maar de ernst keerde snel terug toen Letwin’s voorstel op tafel belandde. De voormalige Tory wou dat het parlement één dag de wetgevende agenda kaapt. Het was de mogelijkheid voor het parlement om het brexitheft eindelijk in eigen handen te nemen want de Britse parlementsleden mogen dan zelf het parlementair debat inrichten. Dat is normaal het voorrecht van de regering. Letwin’s voorstel omvat een reeks indicatieve stemmingen over een wijd scala van mogelijke brexitalternatieven en werd met een kleine meerderheid (329 – 302) goedgekeurd.

Krijgen we dan eindelijk zicht op de échte wil van het parlement? Dat is twijfelachtig. Want afgezien van het belangrijk precedent dat het goedgekeurde Letwin-voorstel creëert, voegt het eerder een nieuwe laag toe aan de al dikke brexitmist. De diverse opties waarover het parlement zich woensdag (normaliter) uitspreekt zijn immers bijzonder uiteenlopend. De meest geciteerde omvatten naast de twee uitersten (een ‘no deal’ brexit en géén brexit) ook heel wat opties daartussenin. Van een relatief harde brexit onder een vrijhandelsakkoord, over May’s huidige deal tot een veel zachter vertrek uit de EU. Dat bestaat bijvoorbeeld uit het huidige akkoord aangevuld met toegang tot de Europese eenheidsmarkt. Een nieuw referendum behoort eveneens tot de mogelijkheden. Veel hangt af van hoe de stemming georganiseerd wordt, maar het is niet onwaarschijnlijk dat ook die ‘ultieme’ vorm van democratie uitdraait op een impasse. Er bestaat enkel een duidelijke meerderheid om een ‘no deal’ te vermijden. De stemming is overigens niet juridisch bindend en May kan ze naast zich neerleggen.

Het is begrijpelijk dat de kwantumsprong van sterling uitblijft. Langetermijnbeleggers houden zich al even afzijdig op de sterlingmarkt. Maar ook beleggers met een kortere horizon laten zich niet langer blind leiden door de ‘politieke ontwikkeling van de dag’. EUR/GBP won gisteren lichtjes terrein (sterling verloor) en blijft momenteel zweven in de hoge 0.85-zone. Het Letwin-voorstel is een nobel initiatief, maar het is onvoldoende om het pond, dat in een iets ruimer perspectief al stevig hoger noteert, verder duurzaam te ondersteunen. Wordt zeker vervolgd.
 

Figuur - EUR/GBP: sterling niet onder de indruk van het Letwin-initiatief

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

CNB-voorzitter Michl: een man met een visie

CNB-voorzitter Michl: een man met een visie

Powell negeert Trump (voorlopig)

Powell negeert Trump (voorlopig)

Een Duitse Schuldenwende

Een Duitse Schuldenwende

Scandinavische divergentie

Scandinavische divergentie