Politiek en markten geven Draghi het vertrouwen

Marktrapport

Mario Draghi, premier van de gloednieuwe Italiaanse regering, hield gisteren zijn eerste toespraak voor het parlement waarin hij de beleidscontouren toelichtte. Er resteren de regering-Draghi slechts twee jaar op de teller. Dat weerhoudt de voormalige ECB-voorzitter echter niet van een ambitieuze agenda.

In eerste instantie wil Draghi werk maken van een snelle, efficiënte vaccinatiecampagne om de economie terug op de rails te krijgen. Het gebrek daaraan is overigens niet enkel een Italiaans maar Europees probleem. Draghi zal ook de besteding van de Europese fondsen, zo’n slordige €210 miljard, herformuleren. De plannen onder Conte waren de aanleiding voor de val van de regering midden januari. De kernwoorden onder Draghi zijn: digitalisatie (t.b.v. zo’n 20% van de middelen), vergroening (37%), onderzoek en gezondheidszorg. De concrete invulling is daarbij van belang want in principe verschilt de focus nauwelijks van die van Conte. De Italiaanse economie kelderde afgelopen jaar omwille van de coronacrisis. Maar de Laars is met slabakkende groei en torenhoge schulden eigenlijk al langer het Europese zorgenkindje. Ook dat wil Draghi aanpakken. Met het oog op meer (buitenlandse) investeringen, streeft de Italiaan o.a. naar een grote (groene) belastinghervorming, minder inmenging van de overheid in het bedrijfsleven en een stabieler juridisch kader. Draghi is een eurofiel en liet dat gisteren ook duidelijk blijken. Hij wil het land sterker verankeren in het Europees weefsel en de relatie met Frankrijk en Duitsland bijspijkeren. Dat is misschien wel de grootste breuk met Conte, die met de onderschrijving van het ‘Belt and Road Initiative’ in 2019 zijn affectie voor China niet onder stoelen of banken stak.

Met een spectaculaire 262 ja-stemmen op (40 nee-stemmen en twee onthoudingen) haalde Draghi met gemak de vertrouwensstemming in de Senaat gisteren. Vanavond neemt de Italiaan die horde allicht ook moeiteloos in het Lagerhuis. De stemrondes zijn een loutere formaliteit maar het zegt wel iets over het bijzonder groot vertrouwen dat de Italiaanse politiek in Draghi stelt. Dat geldt evenzeer voor de financiële markten. Italiaanse overheidsobligaties doen het recent uitstekend. De kredietrisicopremie t.o.v. Duitsland daalde aanzienlijk en noteert nu zelfs lager dan vóór de politieke crisis losbarstte. Voor andere Zuid-Europese collega’s trappelde die ter plaatse of steeg die zelfs, met name in Spanje. Ook daar is de reden politiek.

Catalonië hield afgelopen zondag parlementaire verkiezingen. De Spaanse regio is gekend voor zijn streven naar (meer) onafhankelijkheid van de PSOE-regering in Madrid. Diezelfde PSOE won zondag het meeste aantal stemmen en is daardoor aan zet in de vorming van een nieuwe Catalaanse regering. Maar voor een meerderheid hebben ze de (gecombineerde) steun nodig van de separatistenfracties. “Geen regering met de socialisten” was echter een speerpunt van die laatsten tijdens de campagne. Een impasse dreigt. Áls de separatisten al willen onderhandelen, hangt daar allicht een stevig prijskaartje in termen van autonomie aan vast. Ook zij verstevigden namelijk hun positie dankzij de verkiezingen. Op papier halen ze samen zelfs een meerderheid. In deze pandemische omstandigheden klinkt de roep naar Catalaanse onafhankelijkheid misschien minder luid. Een nieuw chaotisch conflict met Madrid zoals in 2017 is wellicht niet aan de orde. Niettemin verschuiven we onze politieke focus van Italië naar Spanje.

Italiaanse en Spaanse kredietrisicopremie

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Tsjechische centrale bank wijkt niet

Tsjechische centrale bank wijkt niet

Inflatie: (g)een probleem?!

Inflatie: (g)een probleem?!

Een perverse meevaller voor Biden en Powell

Een perverse meevaller voor Biden en Powell

BoE volger; (nog) geen echte koptrekker

BoE volger; (nog) geen echte koptrekker
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies? Klik hier.