Vrees wordt waarheid na Europese PMI’s

Marktrapport

De gevreesde terugval is een feit. Tot die conclusie komen we na het uitlezen van de economische PMI-holter voor januari. De maandelijkse enquête bij aankoopdirecteuren wijst nu voor een derde maand op rij op economische achteruitgang in de eurozone. De overkoepelende PMI-indicator zakt van 49.1 tot 47.5. Ter herinnering: een niveau van 50 houdt het midden tussen groei (>50) en contractie (<50). De divergentie tussen de maakindustrie (54.7 van 55.2) en dienstensector (45 van 46.4) blijft groot. Die sterke PMI in de verwerkende nijverheid blijft bovendien quasi volledig op rekening van Duitsland (57 van 58.3). Samenvattend is de dubbele diprecessie in Europa een feit. De actuele ontwikkelingen doen immers het ergste vermoeden voor de februaricijfers en bij uitbreiding het eerste kwartaal van 2021.Het is niet meer dan een magere troost dat de tweede dip minder diep zal zijn als de eerste.

De onderliggende details zijn even ontgoochelend. De valversnelling in productie neemt toe. De toename van goederen dat de fabriekspoorten verlaat is het laagste sinds het begin van het herstel in het voorjaar terwijl de nieuwe (en verlengde) lockdownmaatregelen de dienstensector fors belemmeren. Het aantal nieuwe bestellingen vertraagt in de exportgerichte verwerkende nijverheid en daalt voor de 6e maand op rij in de binnenlandse diensteneconomie. Voor de elfde maand op rij sneuvelen in de euro zone jobs. Verstoorde internationale productiekettingen zetten druk op levertermijnen en zorgen onder meer samen met hogere grondstoffenprijzen voor hogere productiekosten. De inputprijzen stijgen matig in de dienstensector en aan het hoogste tempo sinds februari 2018 in de verwerkende nijverheid. In de maakindustrie wordt die kostprijs al deels doorgerekend aan de consument. In de dienstensector is dat omwille van de slabakkende vraag amper mogelijk. De outputprijzen dalen daar zelfs aan het snelste tempo sinds juni. Het enige lichtpunt komt van de verwachtingen. De ondervraagden klampen zich vast aan de strohalm genaamd massa-immuniteit.

De Europese markten waren weinig onder de indruk van die te verwachten achteruitgang rond de start van het nieuwe jaar. De euro sloot een herstelweek tegen de dollar af rond EUR/USD 1.2170. Vanuit technisch oogpunt bevindt het muntenpaar zich op korte termijn in een niemandsland. De dollarkant van het verhaal zal deze week met de meeste aandacht gaan lopen. De toespraak van President Biden (deze avond) en de beleidsvergadering van de Fed (woensdag) zijn belangrijke ijkpunten. De Europese rentes maakten vrijdag een deel van de stijging na de ECB-beleidsvergadering ongedaan terwijl de beurzen de verliezen beperkten tot -0.50%. EUR/GBP veerde weg van het 0.8864-steunniveau na een intensieve test, al was die beweging vooral een uiting van sterlingzwakte. Als de Europese PMI’s het label zwak krijgen, verdienden de Britse varianten het etiket erbarmelijk. De Britse samengestelde PMI viel terug van 50.4 tot 40.6. Bovendien bood premier Johnson weinig hoop met zijn suggestie dat de lockdown aan de andere kant van het Kanaal tot de zomer zou kunnen duren. In die context viel de rebound van EUR/GBP zelfs wat tegen. Het muntenpaar sloot nog steeds beneden 0.89 waardoor de test van EUR/GBP 0.8864 nog niet is afgewend.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/GBP: gevaar voor breuk lager is nog niet geweken

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Corona trof gewesten in 2020 vrij gelijkmatig

Corona trof gewesten in 2020 vrij gelijkmatig

Reputatie komt te voet en gaat te paard

Reputatie komt te voet en gaat te paard

PMI’s blijven hangen; markt kijkt vooruit

PMI’s blijven hangen; markt kijkt vooruit

Politiek en markten geven Draghi het vertrouwen

Politiek en markten geven Draghi het vertrouwen
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies? Klik hier.