Duitse nijverheid maskeert sombere realiteit

Marktrapport

IHS Markit publiceerde vandaag haar PMI-bedrijfsvertrouwensindicatoren. De maandelijkse enquête bij aankoopdirecteuren is de meest tijdige vinger aan de economische pols. In de oktobercijfers kregen we een bevestiging van de tanende details uit september. Het herstel uit het een derde kwartaal was een stuiptrekking van een patiënt die nog niet aan de beterhand is. Integendeel. Het gevreesde “dubbele dip”scenario wordt een feit.

De samenvattende PMI voor de euro zone daalde van 50.4 tot 49.4. Ogenschijnlijk valt dat nog wel mee, ware het niet dat het 50-niveau de grens uitmaakt tussen economische groei en contractie. Voor het eerst sinds juni valt het dominosteentje dus opnieuw langs de foute kant. Onderliggend draait de economie in de euro zone op twee snelheden. De exportgerichte verwerkende nijverheid boezemt vertrouwen in. Vooral de vraag uit Azië (China) en de VS is sterk. De EMU PMI steeg in de sector van 53.7 tot 54.7. Jammer genoeg is er onderliggend opnieuw sprake van twee snelheden. De Duitse groeilocomotief is op haar eentje verantwoordelijk voor de stijging van de Europese PMI. Het Duitse cijfer steeg van 56.4 tot 58; een huzarenstukje dat het land de voorbije 25 jaren slechts twee keer kon voordoen. In de rest van Europa boert ook de verwerkende nijverheid opnieuw achteruit. Bovendien blijven er jobs sneuvelen in de sector en zien bedrijven de toekomst voor de volgende 12 maanden het somberst in sinds mei.

De binnenlandse diensteneconomie doet het nog een pak slechter. Helaas is ze verantwoordelijk voor het gros van de economische groei in de euro zone. De dienstenPMI zakt van 48 tot 46.2. Het uitzonderlijke voorjaar buiten beschouwing gelaten is dat het zwakste niveau sinds 2013. De exponentieel stijgende coronacurves en het lamleggen van de maatschappij is daar niet vreemd aan. De meest recente ontwikkelingen suggereren dat de dienstensector, en de binnenlandse consumptie die daar nauw mee verbonden is, verder onder druk zullen komen te staan in november. Details tonen een steile daling in de orderboekjes, een nieuwe vertraging in jobcreatie en het wegwerken van de achterstand.

De PMI’s schetsen dus een pessimistisch toekomstbeeld. De IHS Markit hoofdeconoom roept mee op tot fiscale en monetaire steun om de economische klap op te vangen. Zoniet dreigen recente doemscenario’s van het IMF of McKinsey uit te komen. Ze schatten het aantal Europese KMO’s die binnen het jaar in solvabiliteitsproblemen verkeren in rond 40%-50%. De marktreactie na de PMI’s was opmerkelijk. Op de rentemarkt gebeurt er amper iets terwijl de euro reageerde op de sterke Duitse cijfers. EUR/USD veert op van rond 1.18 richting 1.1840. Als zelfs slechte economische data EUR/USD niet meer klein krijgen kan de correctieve top van deze zomer rond 1.20 sneller dan verwacht opnieuw in het vizier komen. De Europese beurzen winnen vandaag ook tot 1%.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/USD stijgt zelfs op slecht economisch nieuws uit de euro zone

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Pond over the top; dollar kwijnt verder

Pond over the top; dollar kwijnt verder

Riksbank zet monetaire kraan (iets) verder open

Riksbank zet monetaire kraan (iets) verder open

Een veilige haven in zicht?

Een veilige haven in zicht?

Buzzer beater stuurt dollar naar verlengingen

Buzzer beater stuurt dollar naar verlengingen
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies? Klik hier.