ECB met zeldzame waarschuwing

Marktrapport

We hebben hem te snel begraven. De dollar toont nog een laatste stuiptrekking. EUR/USD handelt opnieuw in het vertrouwde zomerse handelskanaal tussen 1.17 en 1.1950. De redding kwam eerst via het ISM-bedrijfsvertrouwen uit de verwerkende nijverheid. Een sterk cijfer was de strohalm die de dollar nodig had. Een zwakker arbeidsmarktrapport van loonstrookjesverwerker ADP werd gisteren gemakkelijkheid halve over het hoofd gezien. Behalve de ingeving van de dollar zien we de voorbije dagen tekenen van eurozwakte.

ECB-hoofdeconoom Lane was de dader van dienst. In het ECB-hoofdkwartier in Frankfurt gingen alarmbellen af toen EUR/USD met de kaap van 1.20 flirtte. De psychologische grens lokte een zeldzame opmerking van een ECB-zwaargewicht uit over de wisselkoers. Lane benadrukte dat de centrale bank rekening houdt met EUR/USD in haar beleidsvoering. Een serieuze waarschuwing: een te sterke euro kan de ECB missen als de pest. Het economisch herstel dreigt achterop te hinken door verlies aan concurrentiekracht terwijl de goedkopere invoer de inflatie drukt. Herinner u dat het hoofdinflatiecijfer in augustus voor het eerst sinds 2016 negatief werd terwijl de onderliggende kerninflatie, die geen rekening houdt met volatiele componenten zoals voedsel of energie, daalde tot het laagste niveau sinds de oprichting van de euro zone (0.4% j/j). Actuele inflatieontwikkelingen en de eurostijging zullen volgende week waarschijnlijk leiden tot een neerwaartse herziening van de ECB-inflatievooruitzichten op de beleidsvergadering van september.

De hamvraag luidt of ECB-topvrouw Lagarde de wisselkoers tijdens de persconferentie mee in de discussie zal opnemen. Verbale interventies werken maar zolang de markt denkt dat de centrale bank ze effectief kracht kan bijzetten door het monetaire beleid te versoepelen. Op dat vlak heeft de ECB maar weinig pijlen op de boog. De afkeer voor nog lagere beleidsrentes is gekend, terwijl hier en daar al klinkt om het uitzonderlijk aankoopprogramma van activa (PEPP) of niet volledig te benutten of zo snel mogelijk na de coronacrisis opnieuw af te bouwen. Van verbale naar effectieve wisselkoersinterventies is zeker een brug te ver. De ECB gebruikte dat wapen slechts een keer in haar geschiedenis, eind 2000, en dat was om de euro te ondersteunen. Bovendien zit zeker niet iedereen er even erg mee in. Duits ECB-bestuurslid Schnabel denkt dat de nadelen van een sterkere euro op dit ogenblik ruimschoots gecompenseerd worden door het positieve effect dat een zwakkere dollar op de internationale handel heeft.

De euro krijgt het dus wat lastiger in de aanloop naar de ECB-beleidsvergadering. Behalve in EUR/USD is dat ook zichtbaar in EUR/GBP. Het muntenpaar testte de onderkant van het zijwaartse handelskanaal op 0.8864, ook al sturen leden van de Bank of England aan op extra monetaire versoepeling en labelde EU-brexitonderhandelaar Barnier de gesprekken met zijn Britse tegenpool opnieuw als tijdsverlies.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/GBP test steun. Eurozwakte eerder dan sterlingsterkte

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Vergroening economie in stroomversnelling

Vergroening economie in stroomversnelling

Lira en roebel in defensief na Kaukasus-offensief

Lira en roebel in defensief na Kaukasus-offensief

Krijgt corona concurrentie als marktthema?

Krijgt corona concurrentie als marktthema?

Duistere kant van de schuldeneconomie

Duistere kant van de schuldeneconomie
We gebruiken cookies en soortgelijke technologieën om je een goedwerkende website aan te bieden die je surfervaring aangenamer maakt. We kunnen de website ook aanpassen aan je behoeften en je voorkeuren. Door verder te surfen, ga je akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wil je meer info? Of wil je dit niet? Klik hier.