Van China, over Canada tot in Polen

Marktrapport

De zomer van 2020 gaat toeristisch gezien de annalen in als die van de “staycation”. De happy few grepen recent snel hun kans om de landsgrenzen te verlaten, maar kerende trends in het aantal COVID-19 besmettingen kleuren de wereldkaart in groeiende no-go zones. We waarschuwden langer dat het herstel na de coronacrisis één met vallen en opstaan zou zijn. Om het vakantiegevoel toch even boven te halen maken we vandaag een economische wereldreis. Vertrekpunt: China.

De volksrepubliek was begin dit jaar het eerste slachtoffer van de coronacrisis. Draconische lockdownmaatregelen zorgden voor een ongezien BBP-krimp van 10% in het 1e kwartaal. Terwijl de westerse wereld nog kreunt onder de coronazorgen, ligt de sleutel van het herstel mogelijk in het verre oosten. De BBP-cijfers voor het 2e kwartaal toonden vanochtend een stijging met 11.5% op kwartaalbasis (tov 9.6% verwacht). Zo’n “opsteker” was voor de beurzen de voorbije maanden het startschot om de winsten verder uit te bouwen. Vanochtend was dat niet het geval. Behalve de BBP-cijfers, publiceerde China de maandelijkse statistieken voor kleinhandelsverkopen, productie en investeringen (maand juni). Vooral de teleurstellende, en negatieve (j/j), bijdrage van consumptie bleek een doorn in het oog. Ze suggereren dat zelfs koploper China nog steeds kampt met de naweeën van de coronacrisis. De Chinese beurzen corrigeerden vanochtend tot 5%. De verliezen in Europa bedragen na opening ongeveer 1%.

Van China gaat het over de Stille Oceaan naar het grote, witte noorden. De Canadese centrale bank hield de beleidsrente gisteren zoals verwacht ongewijzigd op 0.25%. Beter voorkomen dan genezen, oordeelt de BoC. Door te stellen dat het minstens twee jaren zal duren eer het land de coronaklap te boven zal komen, zegt ze impliciet dat ze de rente minstens zolang aan de huidige niveaus zal houden. Bovendien verbindt ze een renteverhoging aan twee voorwaarden: inflatie moet op een duurzame naar de 2%-doelstelling evolueren en de onbenutte productiecapaciteit moet worden weggewerkt. Zolang aan die tweede voorwaarde niet voldaan is kan de economie herstellen zonder langs die kant inflatiedruk te genereren. Activa-aankopen (momenteel CAD 5 miljard/week) zullen deel uit maken van het Canadese monetaire beleid tot het herstel een brede basis gevormd heeft. Het invoeren van expliciete rentedoelstellingen (controle rentecurve) kwam aan bod op de beleidsvergadering, maar werd niet weerhouden. Ondanks de accomoderende boodschap van de BoC won de Canadese dollar terrein gisteren. Het feit dat de optie van negatie beleidsrentes niet aan bod kwam speelde zeker mee. Verder had de dollar niet de beste dag en stegen de olieprijzen met zo’n 2%. USD/CAD viel terug richting 1.35. Onder invloed van een zwakkere dollar, kan het muntenpaar de volgende maanden nog verder wegzakken.

Eindigen doen we kort en krachtig in Polen. Over de inzet van de Poolse presidentsverkiezingen hadden we het vorige week al. Huidig president Duda slaagde er dit weekend nipt in om een nieuwe ambtstermijn binnen te halen. Een politiek status quo dus, minstens tot de parlementsverkiezingen in 2023. In concreto: een gul fiscaal beleid aangevuld met een uiterst soepel monetair beleid en de nodige provocaties tov Europa. Het is een publiek geheim dat de neuzen van de “onafhankelijke” centrale bank, de Poolse president en regeringspartij PiS in dezelfde richting staan. De Poolse zloty bewoog amper na de verkiezingsuitslag. Eurosterkte zorgde deze week wel voor een test van het EUR/PLN 4.5 weerstandsniveau. We verwachten dat dit niveau zal stand houden en stellen eerder zijwaartse handel tussen 4.35 en 4.50 voorop op korte termijn.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/PLN botst tegen bovenzijde van zijwaarts handelskanaal

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Een reality-check. Rentes steeds lager.

Een reality-check. Rentes steeds lager.

Fed doet wat ze kan…

Fed doet wat ze kan…

Wordt vakantie goedkoper?

Wordt vakantie goedkoper?

Meer of minder inflatie door corona?

Meer of minder inflatie door corona?
We gebruiken cookies en soortgelijke technologieën om je een goedwerkende website aan te bieden die je surfervaring aangenamer maakt. We kunnen de website ook aanpassen aan je behoeften en je voorkeuren. Door verder te surfen, ga je akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wil je meer info? Of wil je dit niet? Klik hier.